「2023年のほとんどで暗号資産と主要なマクロ経済イベントの相関が薄れていた状況が、再び現れつつある。その影響力が復活することで、暗号資産市場参加者は今週発表される重要なリリースによるボラティリティに備える必要がある。」
感情に左右されやすい市場では、市場を動かす経済データの発表を予測することが、トレーダーや投資家が取引戦略を見直す上で非常に重要です。
今週の市場変動要因
今週は暗号資産トレーダーの関心を引く四つのイベントがあるだろう。それらは以下の通りだ：
S&P最終米サービス業PMI
トレーダーは月曜日、S&Pグローバルが集計するS&Pグローバル・サービスPMIに注目する。対象セクターは、消費者（小売を除く）、運輸・情報、通信、金融、保険、不動産、ビジネス・サービス。
7月のS&Pグローバル・サービス業PMIは予想の55を上回り、56ポイントに上昇した。これはサービス部門の拡大を示しており、伝統的な市場にとってはサービス需要の高まりを示す好材料である。
米貿易赤字
市場は火曜日の米貿易赤字も待ち望んでおり、これは今週のTradFiと暗号資産のボラティリティを引き起こす可能性がある。S&Pサービス業PMIと同様、同国の貿易赤字も6月のサービス業の増加と自動車輸出の増加を示している。
これら2つの良好なデータは、企業への資金調達が急増し、過去1年間で最速のペースに達したことを示しています。
ルミダ・ウェルスのラム・アフルワリアCEOは、「アメリカは現在サービス産業に移行しつつあり、製造業は減少している」と述べ、サービス分野のポジティブなデータについて語った。
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「これらの要因は投資機会の増加や経済状況の改善をもたらし、伝統的な市場のセンチメントを押し上げることがあります。暗号資産に与えられる影響は、伝統的な市場ほど直接的かつ大きくないかもしれませんが、ポジティブな動向が続くと、資金がリスクオン資産の一つである暗号資産に流れる可能性があります。」
「経済の好調なデータは、暗号資産への投資家心理に大きな影響を与えることがよくある。従来の金融市場が強調されると、投資家は経済に対する自信を増加させるかもしれない。その結果、リスクを取る意欲が高まり、暗号通貨などの代替資産への関心が高まる可能性がある。」
消費者信用
7月7日（水曜日）に、6月の米国消費者信用統計が発表されます。このデータは、個人への信用供与残高を報告するものであり、消費者信用市場の状況を把握し、金融政策の効果を分析するのに役立ちます。 5月の報告書によれば、季節調整済み年率2.7％の伸びがあり、リボルビング・クレジットは年率6.3％、ノンリボルビング・クレジットは年率1.4％の増加が記録されました。
「借入額や支出額が増加している消費者信用の拡大は、経済が良い方向に向かっていることを示す。従来の金融市場では、これは希望に満ちた兆候だ。消費者が自分の経済状況に自信を持ち、借金してでも買い物をする意欲が高まっていることを示している。」
「もし、当局が6月にも同様の傾向を報告すれば、それによって経済活動が活発化し、企業の利益が増加し、株価が上昇する可能性があります。しかし、消費者の信用水準が高まるとリスクも伴います。消費者が過度に借金をしすぎ、返済に困難を抱えるようになれば、債務不履行や金融不安のリスクがあるかもしれません。」
「これは、暗号資産がボラティリティや投資家の不確実性を高め、伝統的な金融市場に悪影響を与える可能性がある一方で、全体的な景気回復によって暗号資産が間接的に恩恵を受ける可能性もあることを意味する。経済の安定や消費活動の活発化は、代替資産の一つである暗号通貨に投資家を引きつける可能性がある」
リッチモンド連銀トム・バーキン総裁の講演
リッチモンド連邦準備銀行のトム・バーキン総裁は8月8日（木）にスピーチを行い、政策立案者の考え方を理解し、伝統的な金融市場と暗号通貨の価格の変動性に影響を与える可能性があると述べました。彼は最近の経済ニュースが中央銀行の今後の行動についてどういう意味を持つのかについてもコメントしました。同時に、米連邦公開市場委員会（FOMC）は先日、8回目となる金利会合で金利を5.25％から5.50％に据え置くと決定しました。
「FRBの議長であるジェローム・パウエル氏は、9月に利下げが行われることを確約しなかった。彼は、2024年後半にディスインフレが再び進行する可能性を楽観的に捉えつつも、慎重な立場を取った。」
イーロン・マスクCEOは日曜日の投稿で述べた、「同氏は明らかに何らかの調整を期待しているか、そうでなければ単に財務省証券よりも魅力的な投資先が見つからないだけだろう。FRBは金利を下げる必要がある。FRBが金利を下げないのは愚かなことだ」と。
マスク氏の発言は、先週の雇用統計の不振を受けて、景気減速のリスクが高まったことに対するコメントです。一方で、ウォール街の銀行は、労働市場の冷え込みを受けて、積極的な利下げを提言しています。シティグループのエコノミスト、ベロニカ・クラークとアンドリュー・ホレンホーストは、今後の利下げとして「9月と11月にそれぞれ0.5ポイント、12月に0.25ポイントの利下げ」を予想しています。
JPモルガンのエコノミスト、マイケル・フェローリ氏もクラーク氏とホレンホースト氏と同じ意見で、9月18日の次回会合までに「強いケースで行動を起こす可能性がある」と述べました。フェローリ氏によると、パウエル議長は「すでに多忙な夏を過ごしており、これ以上雑音を加えたくないかもしれない」と思われるそうです。
マクロデータが暗号資産売りを促す
「しかしながら、暗号通貨の価格変動は市場に不安感をもたらし、その結果、時価総額が12%も減少しました。例えば、ビットコインは12.35%値を下げ、この記事が執筆された時点で53,000ドルで取引されており、イーサリアムも20%下落しました。」
日本の株式市場が1987年以来最悪の損失を被った要因として、円の防衛や保有する国債（米国債）を売却したことが暴落につながったとする指摘もある。市場アナリストであるザック・ジョーンズ氏がこの点を分析している。
「ジョーンズによると、日本は80年代から90年代にかけてバブル経済を経験しました。そのバブルは巨大で、その後の30～40年間、日本の株式市場はバブル期の最高値に迫ることがありませんでした。一方、アメリカの経済における債務残高のGDP比は122％ですが、日本はその2倍の水準に達しています。この状況に直面した日本は、世界的な不況や崩壊を回避するために、通貨を暴落させるか、通貨をハイパーインフレにするかの二者択一を迫られました。そのため、日本は自国通貨の価値を守るために、1日に数千億ドルもの通貨を印刷する道を選んだとされています。この状況は、市場の関係者であれば避けて通れない問題であると述べています。」
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11月に予定されている選挙で共和党の候補者として立候補するドナルド・トランプ氏は、最近の金融市場の混乱をカマラ・ハリス氏やジョー・バイデン氏、そして「無能な米国の指導者」を非難しています。
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