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「2025年を見据える中で、「暗号資産と株式のどちらが投資家にとって有利か」というテーマが注目を浴びています。国内の取引所で取引されるビットコイン（BTC）やイーサリアム（ETH）などの暗号資産は、高い価格の変動幅で大きな利益を追求する投資家に支持されています。一方、株式市場では日経平均株価を中心に史上最高値を更新し続けるなど、顕著な成長や配当の見込みが続いています。政府の規制強化やデジタル円の導入、海外からの資金流入などが市場に影響を与える状況の中、暗号資産と株式のどちらが投資対象として有利かが注目を集めています。」
「今回の記事では、2025年の日本市場において、暗号資産と株のどちらが初心者投資家にとって有益な投資先として機能するかについて分かりやすく解説します。」
2024年の日本の暗号資産の動向
2024年10月時点における日本国内の暗号資産関連口座数は、日本暗号資産取引業協会（JVCEA）の12月のデータによると、前年同月比で約33.6%増の1,121万9,061件となりました。1月から10月までの新規口座開設数の月間平均は約23万9,588件で、前年同期比で約19.9%増加しています。2024年には規制当局や公共団体で暗号資産の採用促進に関する動きが活発化しています。
自民党のWeb3プロジェクトチームは、1月に、ディーオーエス（DAO）の規則策定について政策調査会での提案を承認されました。2023年11月から2024年1月にかけて開催されたハッカソンでは、法令や税務に関する問題が話し合われ、法人格の付与や匿名性の維持などを含む法的枠組みの構築が提案されました。
年金積立金管理運用独立行政法人（GPIF）は、3月に、低流動性資産に関する情報提供に関する募集を開始しました。この募集には、ビットコインも含まれており、GPIFはこうした資産に関する基本的な知識や、海外の年金基金による投資実績、ポートフォリオへの組み込み方法についての情報提供を求めています。同法人は年度計画に基づき、この分野に関する研究を進める方針を採用しています。GPIFは、2023年12月末時点で約225兆円の運用資産を持つ、世界最大の年金基金として知られています。
2024年7月、日本のSBIホールディングスは米国のフランクリン・テンプルトンと提携して、デジタル資産運用会社を設立しました。これは、日本がビットコインETFの承認を始めるという動きの一部と見られています。同様に、野村証券や三菱UFJ信託銀行などの主要金融機関は、10月に暗号資産ETFの解禁を提案し、日本の規制当局に承認を促しています。
金融庁は、暗号資産ETFに関して世界の動向に遅れを取りたくないとのスタンスを示していますが、具体的な承認手続きはまだ見られません。市場関係者からは、日本の規制当局が保守的であることが指摘されており、現行の法律が障害になっているとの懸念が表明されています。特に、現物取引には最大55%の総合課税が課される一方、ETFには20%の申告分離課税があるため、税制の不均衡が解決されない限り、混乱が続く可能性があります。
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金融庁が11月に、暗号資産や法定通貨と価値が連動するステーブルコインの仲介業を新設する検討を開始したことが分かりました。この仲介業は暗号資産交換業者と利用者の間に入り、資産の預かりや管理を行わない形態として提案されました。現在、仲介業だけでも交換業の登録が必要であり、資産管理や弁済原資の確保など、参入障壁が高くなっています。新たな仲介業の設立により、ゲーム内アイテム購入などで仮想通貨がより利用しやすくなる可能性があります。
石破総理は、仮想通貨の利益に対する投資家保護の規制が整備された株式、債券、ETFと同じく「20%の申告分離課税」とすることに慎重な姿勢を示しています。日本の暗号資産の税率は最高55%（住民税を含む）で、世界で最も高い水準となっています。このことは「日本をWeb3先進国に」という国家戦略とは真逆であり、イノベーションに対して石破政権が牛歩で対応していることを示唆しています。
— あいひん (@BABYLONBU5TER) December 2, 2024
「12月に国税庁が米国ビットコインETFに関する譲渡益について20%の申告分離課税の対象となる可能性を示唆した一方で、石破茂総理は暗号資産ETFの取引環境整備や暗号資産の分離課税移行に関して慎重な姿勢を示し、具体的な方針を示さなかった。この対応に対し、玉木雄一郎代表や経済界から批判の声が上がっている。」
自民党デジタル本部は、暗号資産の制度や税制見直しに向けた議論を強化するため、「web3ワーキンググループ」を新設しました。準備会合が12月12日にオンラインで開催され、塩崎あきひさ議員が重要テーマの論点整理を開始したことが発表されました。
「浜田聡事務所から質問主意書が提出されました。@satoshi_hamada が投稿した「ビットコイン準備金導入に関する米国などの動向についての質問主意書」についての写真です。」
— 村上ゆかり (@yukarimurakami5) December 11, 2024
『NHKから国民を守る党』所属の浜田聡参議院議員が、政府に対し質問主意書を提出し、暗号資産を準備金として活用する可能性について訴えました。浜田議員は、12月11日に公開された文面で、米国やブラジルがビットコインを準備金として保有する動きを取り上げ、日本政府の見解を問いただした他、外貨準備金の一部をビットコインなどに充てる提案を行いました。また、資料には、次期トランプ政権下でAIや暗号資産に関する新たな特命官ポストの設立が議論されていることや、ビットコイン準備金保有の法案が進展している状況についても触れられています。
「関連記事：政府がビットコインを準備通貨として採用する可能性は？｜展望と課題について」
2024年の日本株市場の動向
「2024年3月末までに、NISA口座の総開設数は2,300万件を超え、新規投資額は約41.4兆円に達しています。2024年には、日本の株式市場はさまざまな要因により変動しました。年初には、日経平均株価がかつての最高値に近づく勢いを見せ、特に半導体セクターの成長と円安が後押しとなりました。」
「しかし、7月11日に42,426.77円という過去最高値を記録した後、米国の経済指標の弱い動きや日本銀行の金融政策の変更、そして円の急激な上昇によって、8月5日には12.4%もの急落を経験しました。その後、米国の経済指標の改善や日本銀行の政策の修正によって、市場は再び安定を取り戻しました。」
政府の予測によると、2024年度の実質GDP成長率は1.3％であり、個人消費や設備投資の拡大が期待されています。一方、民間エコノミストの予測は0.9％と控えめな見通しであり、消費の回復や外需の動向に十分な注目が必要です。
企業の収益改善やコーポレートガバナンスの強化が、株式市場をサポートしています。特に、東京証券取引所が主導する株主価値向上の取り組みが進展し、市場全体の向上に貢献しています。また、アクティブ運用のETFが市場平均を上回るパフォーマンスを示しており、特に工場自動化やテクノロジーセクターでの個別銘柄選択が成功を収めています。
2024年の日本株式市場は、国内外の経済指標や政策の変化、企業の収益動向など、さまざまな要因に影響を受けながらも、全体的には力強い動きを見せました。
「2025年に暗号通貨と株式投資で利益を得られるのはどちら？」
「「暗号資産と株式のどちらが収益性が高いか？」という問いに対する答えは、暗号資産と言えるでしょう。暗号資産は将来性において株式市場を上回る可能性があると考えられています。2024年のビットコインの半減期は、市場に強気のムードを生み出し、価格が約1年後にピークに達すると予測されています。これにより、アルトコイン市場も急激な成長を遂げる見込みです。」
「株式市場は安定して成長が期待されていますが、2025年においては短期間で高いリターンを目指せる可能性がある暗号資産市場が特に注目されています。ビットコインやイーサリアムをはじめとする暗号資産に加え、新しい技術やプロジェクトが相次いで登場し、市場が活気づいています。」
「ブラックロックという世界最大の資産運用会社は、2024年12月に投資家向けの報告書を公表し、ポートフォリオの1〜2%を暗号通貨であるビットコインに投資することを提案しました。」
分析によれば、従来の株式と債券を中心としたポートフォリオに、ビットコインを1〜2%組み入れることで、「マグニフィセント・セブン」（アルファベット、アップル、メタ、アマゾン、マイクロソフト、テスラ、エヌビディア）の株式を保有する場合と同様のリスク特性が得られるとされています。
「レポートによると、ビットコインは他の資産との相関性が低いが、ボラティリティが高いことが指摘されています。テクノロジー株に近いリスクがありつつも、分散投資の一環として有益性が認められています。一方で、暗号資産には税制上の課題が存在しています。現行の日本の税制では、複雑な申告手続きが必要であり、投資家にとって障壁となる可能性がありますが、税制改正に期待が寄せられています。リスクを冒しながらも利益を重視する投資家にとって、暗号資産は有望なオプションと考えられます。」
「関連記事：暗号通貨の課税には回避策が存在する？適切な節税手法と留意点」
暗号資産市場の展望
「2025年には、日本市場において暗号資産が株式市場をしのぎ、主要な地位を獲得する可能性が高まるでしょう。この背景には、2024年4月に発生したビットコインの「半減期」イベントが影響しています。この出来事は、過去の市場データからも分かる通り、次のブルラン相場を引き起こす重要なトリガーとして注目されています。」
米国の著名な投資ファンドであるパンテラキャピタルによると、過去のデータはビットコインの価格に半減期が影響を与えるのにかなりの時間がかかることを示唆しています。具体的に、ビットコインの価格は過去に半減期の約477日前に最安値を記録し、その後上昇基調となっていました。さらに、半減期を迎えた後も、平均で約480日間にわたり価格が上昇する傾向があるようです。
著名なアナリストであるアリ・マーチン氏によると、ビットコインの価格が上昇トレンドを続け、次のピークは2025年10月頃に訪れるとの予測があります。また、この予測は他の有名なアナリストであるRekt Capital氏の分析とも一致しています。過去のデータに基づくと、ビットコインの価格が半減期後にピークに達するまでの期間には以下の傾向が見られます：
- 「2012年のディミニッシュポイント: 約368日後に価格が最高値に達する」
- 2016年の半減期後、およそ526日経過すると価格が最高値に達すると予想されています。
- 「2020年の半減期後、約518日で価格がピークに達する」
「過去の情報によると、ビットコインは半減期後に約1年から1年半で価格が最高値に達するパターンが見られます。ただし、この分析は過去のデータを元にしており、地政学的リスクやテクニカルな要因など、外部の影響によって結果が異なる可能性があることを考慮する必要があります。」
「ビットコイン以外の仮想通貨であるアルトコインは、価格の変動が非常に大きいため、高いリターンを期待できる一方で、それと同時に高いリスクを伴う資産として認識されています。特に、ビットコインの半減期が影響を与え、アルトコイン全体の時価総額が増加し、市場が約505日後に最高値に達する傾向があります。この動向は、イーサリアムを含む多くのアルトコインにも影響を及ぼします。」
「アルトコインの市場において到来する『アルトコインシーズン』と呼ばれるこの時期には、主要なアルトコインが過去の最高値を更新し、また新興の中小型アルトコインが注目を浴びて価格が急上昇する傾向が見られます。」
フォーブスによると、2025年にアルトコインシーズンが到来する可能性が高いと報じられています。アルトコインの時価総額は過去最高を更新し、2024年12月時点でCoingeckoのデータによると1.89兆ドルに達しています。これは2021年11月の1.79兆ドルを上回る数字です。また、ビットコインの市場占有率が11月以降60%から51%に低下しており、アルトコイン市場の活況が示唆されています。CryptoQuantのキ・ヨン・ジュCEOのデータによると、アルトコインの取引量はビットコインとは独立して成長しており、実際の市場の拡大を示しているという報告もあります。
12月2日、ブロックチェーンセンターの「アルトコインシーズンインデックス」が基準値の75%を超え、1週間に渡り続いたことから、2025年がアルトコイン市場の真のピークとして期待されています。フォーブスによると、2024年時点でトップ50のアルトコインの中で最も好成績をおさめているのはミームコインですが、これらが2025年の主要市場話題となる可能性は低いとの見方も示されています。その一方で、新たな技術としてBRC-20トークンや現実資産（RWA）のトークン化が注目されていることがフォーブスによって指摘されています。
フォーブスによると、2025年までにベンチャーキャピタル（VC）の投資活動が2021年から2022年と同程度に回復すれば、新興プロジェクトが市場をリードする可能性があると報告されています。ただし、同社はアルトコインブームに振り回されずに、堅固な基盤と実用性を備えたコインだけが次のサイクルで生き残ると警告しています。
「関連記事：暗号資産（仮想通貨）のバブル現象のメカニズムと今後の展望は？ 持続期間についても探る」
株式市場の展望
出典：フェデリティ投信
「2025年までに、日本株式市場はさまざまな要因に後押しされ、長期的な成長が期待されています。特に、企業のガバナンス改革、自社株買いの増加、株主還元の強化が市場の好調を支える主要な要因となっています。」
フィデリティ・インターナショナルの報告によると、日本企業が自社株の買い戻しにより株式市場で大きな存在感を示す可能性があるとされています。自社株買いは、企業が自社の株式を市場から取得することにより、流通中の株式数を減らし、1株あたり利益（EPS）を向上させる効果があります。この取り組みは、特に海外投資家にとって魅力的であり、資金が流入する要因として期待されています。2023年から2025年にかけて、多くの企業が資本効率を重視する姿勢を取っており、この動きが長期的な株価上昇を支える重要な原動力となると報告されています。
ロイターの調査によると、2025年末までに日経平均株価が過去最高値を更新すると予想されています。この予測は、企業業績の向上や経済成長の回復傾向を背景にしており、特に輸出企業が恩恵を受けると考えられています。また、日本市場に流入する海外資本も増加傾向にあり、これが株式市場のさらなる活性化を促す要因とされています。
「最近、Barron’s誌によると、日本の企業はガバナンス改革を急速に推進しており、それが市場全体の持続的な成長を促進しています。特に、企業が保有する現金を効果的に活用することに焦点が当てられています。かつて重視されていた内部留保の考え方から、株主への還元や成長への投資に積極的に資金を配分する方向にシフトしていることが確認されています。」
経済と暗号資産市場の相関性
「暗号資産市場での売り圧力が増す背景には、アメリカの景気後退への懸念が大きな影響を与えていると考えられます。この影響は株式市場の一時的な急落と似た傾向があり、それが『伝染効果』として注目を集めています。この状況は、金融市場全体の相互依存が強まっている中で、暗号資産市場にも波及していることを示しています。」
「最初、仮想通貨は、中央集権的な金融システムとは独立した形で創設され、伝統的なシステムの不備を補う代替通貨や投資資産として期待されていました。しかし、2017年以前までは比較的独立した市場でしたが、段々と金融システムに統合され、従来の市場の価格変動（ボラティリティ）の影響を受ける傾向が見られるようになっています。」
暗号資産と金融政策の関係
暗号資産が金融政策にどのように影響を受けるかを分析した研究によると、資産の種類によってその反応の強さは異なります。たとえば、ビットコインのように「通貨」に近い役割を果たす暗号資産は、アメリカ連邦準備制度（FRB）が発表する金利動向に特に影響を受けやすい傾向があります。これは、金融取引に広く利用されているため、経済状況や消費者需要の変化に敏感であるためです。
一方、イーサリアムのような「プロトコル型」の暗号資産は、NFTなどの暗号製品を作成するプラットフォームとしての役割を担っており、そのため、プロトコル型の価格は、金融政策の発表に対する反応が比較的緩やかであるとされています。
日本経済が世界の暗号資産市場に与える影響
日本の経済政策や市場動向は、暗号資産市場を含む世界の金融市場に大きな影響を及ぼしています。
- 日本の低金利政策が長期間続くことで、投資家が低金利の円を借りて高金利の資産に投資する「キャリートレード」が促進されます。これにより、高リスクの暗号資産などへの需要が増加する可能性があります。さらに、低金利政策は世界的な流動性を高め、暗号資産市場を間接的に押し上げる要因にもなっています。
- 「日本銀行の金融緩和政策は、世界的な流動性の増加をもたらし、その一部が暗号資産市場に流入する可能性があります。しかし、もし政策が緊縮方向に転換した場合、流動性が収縮し、暗号資産価格に下落圧力がかかるリスクも存在します。」
「最近の傾向として、暗号資産市場は投機的な要素だけでなく、金融政策や経済状況と密接にリンクし、重要な存在になっています。投資を考える際には、これらの要素を慎重に分析する必要があります。」
日経平均株価の変動と暗号資産の相関性
TechFlameの調査によると、日本経済は暗号通貨市場に一定の影響を及ぼしていますが、日経平均株価とビットコインや主要トークンとの間には直接的な相関関係はほとんど見られません。
統計データによると、日経平均株価とビットコイン価格の相関係数は通常0.3未満であり、両者の関係は弱いとされています。日経平均株価は主に日本企業の業績や日本経済に対する投資家の信頼を反映していますが、一方で暗号資産市場は技術の進化や政策の影響、そして投資家の心理的要因が大きな影響を与えます。
「日経平均株価の1日の変動率は通常1～2%程度ですが、暗号資産市場では10%以上の変動が頻繁に発生します。この差は、日経平均が安定した市場であるのに対し、暗号資産市場は高いリスクを伴い、幅広い参加者が存在していることを示しています。」
両市場が同時に大幅な変動を示す場合もあるが、それは通常、共通のマクロ経済要因や世界的なリスクイベントによるものである。例えば、世界的な経済不況や流動性危機が両市場に影響を及ぼす可能性がある。
「関連記事：日本企業によるビットコインと暗号資産の所有ランキング」
まとめ：2025年は暗号資産に注目
「2025年は仮想通貨に注目が集まる年になるでしょう。ビットコインのハーフィングが起きることを契機に、価格が上昇すると予想される仮想通貨市場は、短期間で高い投資リターンを狙える魅力的な投資対象として期待されています。一方、株式市場もガバナンス改革や企業収益の向上によって、長期的な成長が期待されています。このように、仮想通貨市場と株式市場は異なる特性を持ち、様々な投資家ニーズに応えています。」
「特に暗号資産は価格変動の幅が大きく、高いリターンが期待できるため、規制や税制の動向が市場の動向に大きく関わってきます。2025年は、リスクを十分に理解した上で暗号資産への投資を検討する価値がある年といえるでしょう。」
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