- 純粋なマイニング企業が市場シェアを増やしているにもかかわらず、投資家はAIやHPCデータセンターに進出する多角化したマイニング企業に高い評価を与え続けています。
- 「マラソン、ライオット、クリーンスパークのいずれも、8月に比べて9月の生産量が増加しました。」
- 「4 月の半減期以降、マラソンは、9 月に最も多くのビットコインを採掘しました。」
現在の収益が減少している状況にあるビットコイン（BTC）のマイナーは、非常に異例な脅威に直面しています。彼らは、AIやHPCを促進する方向への転換により、株価が急激に上昇する可能性を追求するか、既存の分野に留まって支配的な地位を守りながら株価が低迷するかの選択を迫られています。
「9月の採掘業界における総括は、株式の収益を考えると単純にこれだけである。」
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マラソン、ライオット、クリーンスパークという3社は、ビットコインのマイニング企業として業界トップクラスであり、時価総額も最も大きいマイナー企業である。先月、これらの企業は、ビットコインの総マイニング量に対する割合を8月比で増やすことに成功した。これは、バランスシートが強固であるばかりか、マイニング事業も大規模であるため、4月のビットコイン半減期によるマイニング収益性の低下を克服するのに役立っている。
「しかし、投資家はこれらの企業の株式に割増料を支払っておらず、9月もパフォーマンスは低調だった。一方で、Core Scientific、TerraWulf、IRENなど、人工知能（AI）と高性能計算（HPC）に焦点を当てた鉱山は、9月にビットコインを上回る成績を収めた。」
「投資家の感情が変動するのは不思議なことではありません。なぜなら、4月のハーフィング（ビットコインのブロック報酬が半分になるイベント）により、マイニング競争が激化し利益が減少したからです。さらに、最近米国でビットコインのETF（上場投資信託）が承認されたことにより、投資家の関心がマイニング株から離れて負の感情が高まっています。」
「投資家たちは、収益の多様化を図るため、データセンターの一部をAIやHPCに使用するマイナーに関心を寄せています。AIやHPCは高い電力を必要とするため、ビットコインマイナーはすでにその設備を持っており、急成長を遂げたいAIやHPC企業にとって有益なリソースとなっています。」
実際に、9月に上場している暗号通貨の株価を見ると、時価総額の大きな暗号通貨は4～9％上昇しました。人工知能（AI）や高性能コンピューティング（HPC）に関連する暗号通貨は、25％もの急上昇を記録しました。また、ビットコインの価格は約7％上昇し、広範な仮想通貨市場のベンチマークであるCoinDesk 20は約12％上昇しました。
ビットコインが比較的価格が変動しない状況であったにもかかわらず、10月に入るとマイナー達の売り上げに急上昇の動きが見られる。ライオットの売り上げは12%増加し、サイファー・マイニングも8%増加した。10月は過去においてビットコインが最も好調な月の一つであり、そのため「Uptober（アップトーバー）」という異名が付けられている。
9月を振り返って
「半減期を迎えた後、マイニング産業は厳しい経済状況に直面しています。」
ビットコイン・ネットワークのハッシュレートは、過去7日間の平均で630エクサハッシュ/秒（EH/s）を維持しながら、史上最高の693 EH/sに達しました。ハッシュレートは、マイニングの競争力を示す指標であり、ネットワーク上でのオンラインで稼働中の計算能力を評価するものです。
9月には、ビットコインのマイニング難易度が過去最高を更新しました。この難易度は、計算能力に基づいて2016ブロックごとに調整され、ブロックが一貫して10分ごとに生成されるように設定されています。一方、グラスノードによると、マイナーの収益性を示すハッシュプライスは、過去最低の水準にとどまっているにもかかわらず、1か月ぶりに48.0ドル/秒という高値を記録しました。
個々のマイナーの月次データを詳しく調べると、時価総額48億ドル（約7055億円、1ドル＝147円換算）で最大の上場マイナーであるマラソンは、9月は好調だったようで、ハッシュレートが5％増加して36.9 EH/秒になりました。同社は前月から5％増加して705ビットコインをマイニングし、4月の半減期以来、1か月で最も多くのビットコインをマイニングしました。また、同社はビットコインの保有量を26842に増やし、上場企業の中ではマイクロストラテジーに次いで2番目に多くなりました。さらに、同社は2024年までにハッシュレートを50 EH/秒に引き上げる見込みも変わらず続けています。
時価総額で3位のビットコインマイナー企業であるライオットは、施設全体の計算力を増強したことで、9月にマイニングされたビットコインの量を28％増加させました。同社は、2024年第4四半期までにハッシュレートが36.3 EH/sになり、2025年後半までには56.6 EH/sに達すると予測しており、現在はバランスシート上に10427ビットコインを保有しています。
“ハリケーン・ヘレンの影響で、土地の取得にビットコインを売却する”
- 「9月に他のトレンドの中で注目されたのは、ハリケーン・ヘレンの影響です。時価総額で4番目の小規模企業であるクリーンスパークもその影響を受けました。同社は、インフラには重大な被害は出なかったものの、一部の業務を一時停止しなければならなかったと述べています。」
- ビットコインの採掘者にとって資本市場が苛酷な中、企業は事業拡大のために独創的な手段で資金調達を始めています。その中で、サイファー・マイニング社が注目を集めました。同社は9月に155ビットコインを採掘し、923ビットコインを売却して、300メガワットの採掘用地を購入し、HPCホスティングに利用する計画です。現在、同社は1512ビットコインを保有しています。
「暗号通貨マイナーたちの岐路：市場シェアを拡大するか、AIに全力投資するか？」
