- アメリカの総合消費者物価指数（CPI）が前月比0.4％上昇し、予想の0.3%を上回りました。失業保険の申請件数や主要な雇用創出に関するデータの修正からは、労働市場におけるプレッシャーの増加が示唆されています。
- 「ビットコインの価格は安定しており、CMEの価格差が117,300ドル（約1,732万円、1ドル＝147円換算）に迫っています。」
- 200日移動平均線が102,000ドル（約1500万円）まで上昇し、短期保有者の取得原価（コストベース）が過去最高値に達した。
「先週比で約4%上昇し、115,929.21ドル（約1712万円）の価格になったビットコイン（BTC）は、暗号通貨市場においては好材料である一方で、経済全体にとっては悪材料となりました。」
最新の経済データが悪い方向に示されたことから、アメリカの連邦準備制度理事会（FRB）が9月17日に利下げする可能性が高まっており、そのため株式やビットコインなどのリスク資産が需要が増している状況です。
「この仮説を裏付けるデータについてまとめてみましょう。」
「主要な注目ポイントは、米国消費者物価指数（CPI）が現地時間9月11日に発表されたことです。予想をわずかに上回り、インフレが想定よりも強い可能性が示唆されました。」
「その先には、9月9日の現地時間に雇用統計の改訂が発表されました。米国、世界最大の経済大国において、過去1年間に創出された雇用者数が、3月までの報告より約100万人少ない結果だったことが明らかになりました。これは米国史上最大規模の下方修正となります。」
これらの数字は、以前に発表された重要な月次雇用統計に続くものである。米国労働統計局によると、8月の米国の雇用者数はわずか2万2000人増加し、失業率は4.3%に上昇した。新規失業保険申請件数も2万7000件増加し、この水準は2021年10月以来の最高値となった。
米国の経済でインフレ率が上昇し、雇用者数が減少するという状況が続いているため、「スタグフレーション」という言葉が再びマクロ経済の評論で注目されているのは当然のことである。
この状況下において、ウォール街でリスク資産と看做されているビットコインは高騰を続け、現地時間9月12日には11万6000ドル（約1713万円）を超え、8月からのCME先物価格差を11万7300ドル（約1732万円）でほぼ埋めるまでに達した。
トレーダーは最大のリスク資産である株式も買い増しているため、これは驚くことでもない。利下げへの期待から2日連続で過去最高値で取引を終えたS&P500指数を見れば明らかである。
「では、トレーダーはビットコインの価格チャートをどのように観察すべきでしょうか。」
チャートを重視するトレーダーにとって、価格の動向はまだ前向きであり、9月の最低値である10万7500ドル（約1587万円）からの反発が見られます。200日移動平均線は10万2083ドル（約1507万円）まで上昇し、強気相場を支える要となる短期保有者の利益確定価格も過去最高の10万9668ドル（約1619万円）まで上昇しました。
ビットコイン関連銘柄：玉石混交
しかし、ビットコインの価格が週ごとに上昇していたものの、ビットコインを財務面で活用する企業にとっては好材料とはなりませんでした。その企業の株価は週全体でほぼ横ばいとなりました。一方、競合他社のMARA Holdingsは7%、XXIは4%と、より良いパフォーマンスを示していました。
戦略的観点から見ると、今日までにビットコインはパフォーマンスが低調であり、200日移動平均線（取材時点の値は355ドル）を下回っています。9月11日の最終取引値326ドル（約4.8万円）は、2024年9月と2025年4月に見られた重要な長期サポート水準に近い位置にあります。
「同社のmNAVプレミアムは、未償還の転換社債と優先株を考慮すると1.5倍未満であり、株価に基づくと約1.3倍です。」
優先株の発行が一向に進まず、直近の1週間では、全体でわずか約25億円に相当する1700万ドルしか発行されていなかったため、アット・ザ・マネーの発行の大半は引き続き普通株を通じて行われています。同社によると、現時点で、4種類の永久優先株すべてについてオプション取引が上場されており、これにより配当利回りの追加的な利益の機会が生まれる可能性があるとしています。
暗号資産関連株の強気なカタリスト？
「CMEのFedWatchツールによると、トレーダーは9月に25ベーシスポイントの米国金利引き下げが行われると見込み、年末までに合計3回の利下げが行われると予測しています。」
この文は、市場参加者のリスク選好が成長株や暗号資産関連株へ再び向かう可能性があると示唆しており、最近の10年債利回りの一時的な4％割れがその兆候となっています。
「それにも関わらず、ドル指数（DXY）は数年間のサポートラインを維持し続けており、注目すべき潜在的な転換点となっています。」
「経済が崩壊する中、ビットコインが上昇中 ─ これは上昇相場か下降相場か？」
