- ドージコインとは？
- ドージコイン支持者とコミュニティの影響
- ドージコインETFの基礎知識と仕組み
- 通常の暗号資産投資との違い
- 投資家にとってのメリット
- 「2025年2月時点における応募状況と主要な参加者の動向」
- グレースケールのドージコインETF申請
- ビットワイズのドージコインETF申請
- 「Rex Sharesが提出したミームコインETFの申請」
- 主要プレイヤーの比較
- 市場への影響と反応
- 「SEC（米国証券取引委員会）によるドージコインETFの承認時期はいつか？｜SECの使命と役割」
- SECとは？
- ドージコインETFの審査プロセス
- 承認後の市場への影響
- 「ドージコインETFの認可を妨げる要因は何ですか？」
- ミームコインそのものが持つリスク
- 25年以内にドージコインETFが認可されるかもしれない。
2025年に入り、大手資産運用会社であるグレースケールやビットワイズがSEC（米国証券取引委員会）に対してドージコインETFの申請を行ったことで、暗号資産市場が再び活気づいています。過去にビットコインやイーサリアムのETFが承認されたときと同様に、ドージコインETFが正式に承認されると、その影響は甚大です。専門家たちは、承認プロセスや市場の状況を考慮し、2025年末までには早くても2026年上半期には承認される可能性が高いと予想しています。
この記事では、ドージコインETFの概要や承認の見通し、具体的な承認時期に関する最新情報やデータを基に分かりやすく解説します。
ドージコインとは？
2013年に、ビリー・マーカス氏とジャクソン・パーマー氏によって、インターネットミーム「Doge」を元にして誕生した初のミームコインがドージコイン（DOGE）です。このコインは、当時流行していたビットコインと柴犬のかぼすの画像を組み合わせることで生まれました。
「ドージコインはライトコインの技術をベースにしており、そのコードベースを引き継いでいます。ライトコインは2011年にビットコインをモデルに開発され、ビットコインの取引速度の課題を解決することを目指しています。そのため、ビットコイン、ライトコイン、ドージコインの間には多くの技術的な類似点があり、取引の承認にはPoW（Proof of Work）というコンセンサスアルゴリズムが利用されています。」
しかし、ドージコインはビットコインとは異なり、上限が設けられておらず、毎年50億DOGEが新たに発行されるため、インフレ資産として認識されています。ドージコインは最初はオンライン上でのチップ用として開発され、高速な取引確認と低い手数料が特徴です。
「PoSとPoWの比較について詳しく説明した関連記事」
ドージコイン支持者とコミュニティの影響
「ドージコインは多くの有名人や企業に支持されており、特にイーロン・マスク氏の影響力が価格変動に大きな影響を与えています。スポーツチームや慈善団体でも利用され、2014年の冬季オリンピックではジャマイカのボブスレーチーム支援のために5万5,000ドル以上が寄付されました。」
マスク氏は2019年以降のツイートによってドージコインの価格に直接的な影響を与え、2021年には「月に吠えるドージ」のミーム現象が起き、史上最高値を記録しました。2021年5月には自らを「DogeFather（ドージの父）」と名乗り、サタデー・ナイト・ライブに登場し、それが価格急騰のきっかけとなりました。その後も、2023年にはかつてのTwitter（X）のロゴをドージコインの「かぼす」に一時的に変更し、2024年11月にはバイオテックの創業者であるヴィヴェク・ラマスワミ氏とともに政府の効率化を担う新たな省庁（D.O.G.E.）を共同で率いる計画を発表し、ドージコインへの強い関心を示しています。
ドージコインETFの基礎知識と仕組み
「ドージコインETFは、ドージコイン価格の変動に連動する金融商品であり、ドージコインそのものを保有する必要なく、価格変動による利益の追求が可能な投資手段です。ETF（上場投資信託）として証券取引所で取引可能であり、株式と同様に売買が可能であり、以下の特徴があります。」
- 「手軽さ：仮想通貨取引所ではアカウント作成やウォレット管理が不要です。」
- 「セキュリティー：厳しい規制のもと取引されるため、投資家の保護が強化される。」
- 「流動性：市場の取引時間内に、いつでもリアルタイムで売買可能。」
このシステムにより、暗号通貨に関する知識が少ない投資家でも、ドージコインへの投資が簡単になります。
通常の暗号資産投資との違い
従来の仮想通貨投資では、ドージコインを直接購入し、個人のウォレットで管理する必要がありましたが、ドージコインのETFを利用することで、以下の違いが生じる。
| 項目 | 従来の暗号資産投資 | ドージコインETF |
|---|---|---|
| 購入方法 | 暗号資産取引所で直接購入 | 証券取引所を通じて取引 |
| 保管方法 | 個人ウォレットで管理 | カストディアンによる安全な保管 |
| 投資家保護 | 自己責任が基本 | 規制機関（SECなど）の監督下 |
| 流動性 | 取引所の営業時間に依存 | 「株式市場の営業時間に従い、流動性を確保する」 |
| コスト構造 | 取引手数料、ネットワーク手数料が発生 | 「手数料がかかります（例：グレースケールの2.5%）」 |
こうすることで、ドージコインETFは投資家に手間がかからず、簡単な投資手法として提供されます。
投資家にとってのメリット
「ドージコインETFが注目を集める理由は、投資家に提供される多くの利点にあると言えます。」
- 「規制の透明性：SECの監督のもと、詐欺や市場操作のリスクが軽減されるようになる。」
- 「暗号資産の取り扱いのしやすさ：株式や債券と同様にポートフォリオに組み込みやすい。」
- 「税制上のメリット：ETFとして取引することで、特定の税制優遇措置を享受することができる可能性があります。」
- 「アクセスの範囲が拡大し、個人投資家に限らず、機関投資家も参入しやすくなる。」
「ビットコインETFが承認された際に見られたような大規模な資金流入が期待されており、ドージコインETFにも同様の期待が寄せられています」というニュアンスです。
「2025年2月時点における応募状況と主要な参加者の動向」
グレースケールのドージコインETF申請
2025年の初め、グレースケールはドージコイン信託の立ち上げを発表し、その後に速やかにETFへの転換を申請しました。グレースケールはすでにビットコインやイーサリアムのETFで成功を収めている資産運用会社であり、この申請は市場に大きな衝撃を与えました。
申請の概要
- 申請日：2025年1月
- 運用会社：グレースケール
- 保管機関：コインベース・カストディ
- 管理手数料：2.5%
- 申請内容: 既存のドージコイン信託を実物支持証書(ETF)に転換する手続き
「グレースケールの新規ETF上場を目指した申請は、NYSE Arcaを通じてSECに19b-4フォームを提出する手続きで行われました。このフォームは、取引所が新しいETFを取り扱うための規制変更を申請する際に使用され、SECは45日以内に承認、拒否、または審査期間の延長を決定します。」
「ETFアナリストであるブルームバーグのエリック・バルチュナス氏は、次のようにコメントしています。」
「ドージコイン信託を設立した日にETFへの切り替え申請をするのは非常に異例です。このアクションは、グレースケールが暗号通貨ETF市場での主導地位を維持しようとする意向の表れと言えるでしょう」
エリック・バルチュナスアナリスト｜ブルームバーグ
ビットワイズのドージコインETF申請
「グレースケールの流れに続いて、ビットワイズ・アセット・マネジメントもSECにドージコインETFの申請を行いました。この申請は1933年証券法に基づいて提出されており、ビットワイズは現物のドージコインを保有する形態を採用しています。」
申請の特徴
- 申請日：2025年1月28日
- 運用会社：ビットワイズ
- “Legal basis: Application for physically backed ETF based on the Securities Act of 1933” を次のように言い換えることができます：
「法的根拠：1933年証券法に基づく実物を裏付けとしたETFの申請」 - カストディアン：コインベース・カストディ
このリクエストは、1940年の従来の投資会社法に基づくETFとは異なり、特筆すべき点としては、ドージコインの実物を直接保有しているということです。ブルームバーグのシニアETFアナリストであるエリック・バルチュナス氏は次のように述べています：
「このは初の1933年法に根ざすドージコインETFの申請であり、物理的に裏付けられた構造は投資家にとっての透明性と信頼性を向上させるでしょう」
エリック・バルチュナスアナリスト｜ブルームバーグ
「Rex Sharesが提出したミームコインETFの申請」
さらに、Rex Sharesは、TRUMP、BONK、DOGEを含む複数のミームコインETFの申請を行いました。この動きは、ミームコイン市場における規制当局の姿勢の変化を示唆しています。
Rex Sharesの申請内容
- 申請日：2025年1月21日
- 「対象株：トランプ、ボンク、ドージなど」
- 「ビットコイン、イーサリアム、ソラナ、XRPなどのETFも含めた追加申請が行われた」
ジェームズ・セイファート氏によると、次のような指摘があります：
ジェームズ・セイファートアナリスト｜ブルームバーグ
「関連ニュース：レックス社が、TRUMP・DOGE・BONK ETFの申請を行う」
主要プレイヤーの比較
「次の表は、グレースケール、ビットワイズ、Rex Sharesの各申請内容を比較したものです。」
| 項目 | グレースケール | ビットワイズ | Rex Shares |
|---|---|---|---|
| 申請日 | 2025年1月 | 2025年1月28日 | 2025年1月21日 |
| 法的根拠 | 19b-4フォーム（ETF転換申請） | 1933年証券法に基づく現物ETF申請 | 1940年投資会社法に基づくETF申請 |
| 保管機関 | コインベース・カストディ | コインベース・カストディ | 未公開 |
| 管理手数料 | 2.5% | 未公開 | 未公開 |
| 申請の目的 | 信託からのETF転換 | 現物保有型ETFの新規申請 | ミームコインETFの新規申請 |
市場への影響と反応
ドージコインETF承認の賭け率 出典: Polymarket
「グレースケールやビットワイズによる申請は、ドージコインだけでなく、暗号資産市場全体に大きな影響を及ぼしました。Polymarketのデータによると、ドージコインETFが承認される確率は1月末時点で申請後に56%まで上昇し、市場参加者の楽観的な見解が強まっています。」
さらに、ドナルド・トランプ大統領が仮想通貨政策に肯定的な態度を示していることが、規制環境の変化に寄与していることもあります。グレースケールはこう述べています：
「ドージコインは、従来の金融システムからサービスを受けられなかった人々に、新しい金融アクセスの機会を提供しています。この可能性を拡大していくことが、私たちのミッションです」
グレースケール
「SEC（米国証券取引委員会）によるドージコインETFの承認時期はいつか？｜SECの使命と役割」
予測市場や申請プロセスの要素を考慮すると、ドージコインETFは2025年末までには承認される可能性が高いとみられ、遅くとも2026年上半期までには承認される見込みです。
SECとは？
SEC（米国証券取引委員会）は、米国の証券市場を監督する主要な規制機関であり、暗号資産ETFの承認においても中心的な役割を果たしています。特に暗号資産ETFに関しては、市場操縦のリスク、投資家の保護、市場の健全性維持などの観点から厳格な審査基準を適用しています。
「2024年初めに、ビットコイン現物ETFが複数の承認を受けることで、SECの姿勢に大きな変化が起こりました。この動きは暗号資産市場全体にとって前向きなシグナルを送り、ドージコインETFが承認される可能性に新たな期待が高まっています。」
さらに、SECの規制方針は、過去数年間で大きな変化を遂げています。特に、ゲイリー・ゲンスラー前議長が退任した後、新たな規制環境が形成されつつあります。マーク・ウイエダ氏が暫定の委員長として就任し、暗号資産関連の政策において柔軟な姿勢を見せています。
関連ニュース：ゲンスラー氏が正式に辞任し、ウエダ氏がSEC委員長代理に就任する。
ドージコインETFの審査プロセス
「ドージコインETFの承認プロセスは、次の段階で構成されています。」
- 「申請書の提出
グレースケールは、19b-4フォームを提出し、ドージコイン信託を現物ETFに変換する手続きを行いました（参考資料2）。
ビットワイズは、S-1フォームで新規の現物ドージコインETFを申請しました（参考資料3）。」
- 「初期審査（45日以内）
原則として、SECは申請を受理した日から45日以内に、承認、拒否、または審査期間延長のいずれかを決定します。
- 「審査が複雑な場合、最大240日間まで審査期間を延長することができます。」
- 「最終判断
SECは最終的に申請の是非を決定し、公式に発表します。
」
承認後の市場への影響
「ドージコインのETFが認可された際、市場には以下のような変化が予測されます。」
- “ドージコインETFが承認されると、短期的な価格上昇市場が出現し、価格が上昇することが期待されているという見方もあります。”
- 「機関投資家が増加
ETFの承認により、機関投資家が参入しやすくなり、ドージコイン市場の安定が見込まれています。」
- 「投資家の考え方が変わる可能性
ドージコインがただのジョーク通貨ではなく、本格的な投資対象として見なされるようになることは、投資家の考え方に大きな変化をもたらすかもしれません。」
「ドージコインETFの認可を妨げる要因は何ですか？」
「ドージコインETFが承認される際のリスクとして、ミームコインならではの価格変動の不安が挙げられています。」
ホワイトハウス顧問であるデイビッド・サックス氏は、ミームコインやNFTに関して、「証券や商品としてではなく、切手や野球カードのようなコレクターズアイテムとして扱うべきだ」と主張しています。彼は、これらのアイテムには感情的な価値や記念的な要素が強く、投資対象ではなく個人の趣味に近いと強調しています。この見解は、規制の枠組みを不明瞭にし、承認プロセスに不確実性をもたらす可能性があります。
イーサリアムの共同創設者であるヴィタリック・ブテリン氏は、TRUMPコインなどの政治に関連するミームコインに対して警告を発しています。ブテリン氏は、暗号通貨の法定化が詐欺行為を増やし、ミームコインが「無制限の政治的賄賂」の手段になる危険性があると指摘しました。特に、外国の勢力による介入や、規制の抜け穴によるリスクに対する懸念を表明しています。
「これらの意見は、ミームコインETFの承認に関して、市場の安定性や投資家保護の観点から重要な討論を引き起こしている。特に、価格の変動や規制上の不透明さが、主要なリスク要因として浮上している。」
関連記事：暗号資産の頂点に君臨するNFTとミームコインをコレクションとして、明快な規則を前進させる。
ミームコインそのものが持つリスク
2024年11月にCoinWireが公表した報告書によると、過去3か月間に377人のインフルエンサーが宣伝した1,567種類のミームコインを分析した結果、76%のインフルエンサーが価格が90%以上下がったコインを紹介していたことが判明しました。
そのレポートには、インフルエンサーが宣伝したミームコインのうち、約67%が今や無価値となっており、3か月後には86%のコインが価値が10分の1にまで減少していることが示されています。一方、10倍以上のリターンをもたらすコインを宣伝できたインフルエンサーは全体のわずか1%にとどまっています。
「短期的な成績は振るわず、広告されたコインの80%は1週間以内に70%の価値を失い、1か月後には損失率が80%にまで増加します。20万人以上のフォロワーを持つ大規模インフルエンサーが最も悪い結果を出し、3か月後には平均損失率が89%に達します。一方、5万人未満のフォロワー数を持つ小規模インフルエンサーは比較的良好な成績を残し、場合によってはプラスのリターンも見込めます。」
さらに、インフルエンサーは1つのプロモーションツイートごとに平均399ドルの収益を得ており、多くのプロモーション活動が投資家の利益よりも利益を優先している状況が明らかになっています。
CHAIN PLAYのデータによると、2024年にはミームコインの数が急増していますが、そのうち97%が破綻しており、投機的かつ短命な傾向が顕著です。ミームコインの平均寿命は約1年であり、他の暗号資産プロジェクトの平均寿命である3年に比べて極端に短いことが明らかになっています。
2024年8月にBeInCryptoが報じた情報によると、170万以上のミームコインがPump.funで立ち上げられましたが、そのうち時価総額が1,000万ドル以上を複数週間維持できたのはわずか15件でした。
さらに、2024年にBinanceに上場したミームコインのうち、ポジティブなリターンを達成したのはたった1つであり、残りの29トークンは価値を失い、一部は最大90%近い下落を経験しています。
25年以内にドージコインETFが認可されるかもしれない。
「ドージコインの歴史は、ただのインターネットミームから世界的な金融資産へと変化していく過程を象徴しています。2025年、グレースケールやビットワイズなどの大手資産管理会社がSECに対してドージコインETFの承認を申請し、ドージコインがミームコインの枠を飛び越えた存在感を示しました。」
過去にビットコインやイーサリアムのETFが承認された際の市場への影響や将来の市場動向を考慮すると、ドージコインのETFも2025年末までには承認される可能性が高いかもしれませんし、遅くとも2026年上半期には認可されるかもしれません。
「市場の成熟化が期待されるだけでなく、機関投資家の参入による価格の一時的な上昇も見込まれています。」
しかし、ミームコイン固有の価格変動性や規制上の課題はまだ残っており、投資家はそのリスクと可能性のバランスを考慮する必要があります。ドージコインETFの承認は、単なる金融商品の登場以上に、暗号通貨の新たな時代の到来を象徴する重要な一歩となるでしょう。
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