2023年1月、ソラナ（SOL）はイーサリアム（ETH）の時価総額に対して97%のディスカウントで取引されていた。これは明らかに市場の混乱を示しており、2年間で大幅に解消された。
“現在、ディスカウント率は70%減少しています。”
しかし、ソラナ・ブロックチェーンは、イーサリアム・ブロックチェーンに対抗すべく、オンチェーンの活動やネットワーク利用を重要な基準として挑戦を始めています。
「これがまた疑念を抱かせる状況だ。つまり、市場はまだ不安定なのか？」
「ここでは、4つのデータを比較することで、この重要な疑問を解明してみましょう。」
1.ネットワーク手数料
「レイヤー2プロジェクトは、イーサリアムブロックチェーンに新たな市場ニーズをもたらし、暗号通貨イーサリアムのネットワーク効果を強化することが期待されています。そのため、ソラナとの比較分析では、レイヤー2プロジェクトも考慮しています。」
2024年の第2四半期（4月～6月）に、ソラナは手数料として1億5100万ドルを獲得しました。この額は、イーサリアムおよびその上位2つのプレイヤーの合計手数料の27％に相当します。
「過去90日間において、その比率は49%に急上昇しています。」
2. DEX取引高
ソラナのDEX（分散型取引所）の取引高は、第2四半期には1080億ドルで、イーサリアムおよびその主要なL2（レイヤー2）ソリューションに占める割合は36％となっています。過去90日間での取引高は1530億ドルに上昇し、それは57％を占めています。
3. ステーブルコイン取引高
ソラナのステーブルコイン取引高は第2四半期において4兆7000億ドルに達し、これはイーサリアムとそのトップレイヤー2（L2）の取引高の1.9倍に相当します。過去90日間の取引高は9630億ドルであり、これはイーサリアムとトップL2の取引高の30%を占めるに至りました。
なぜ大きく減少してしたのか？
この現象は、おそらく第2四半期におけるボットやアルゴリズム取引が数字を膨れ上がらせたことによるものと考えられる。
Artemisによると、ソラナブロックチェーンにおけるステーブルコインの取引高のうち、ピアツーピア送金がわずか6%となっているとの報告があります。一方、イーサリアムブロックチェーン（L1）においては、この割合が約30%に達しています。この数字から、ソラナよりもイーサリアムが投機目的ではない一般的な取引によく利用されていることが伺えます。
ステーブルコインの供給量に関して、ソラナの割合は、イーサリアムとその上位のL2ソリューションに対して4.1％です。これは、第2四半期の終わりに比べて3.5％上昇しています。
4. Total Value Locked（TVL）
ソラナの総ロックアップ価値（TVL）は第2四半期において42億ドルに達し、これはイーサリアムおよびその上位レイヤー2の総ロックアップ価値の6.3%に相当します。
「現時点での時点で、イーサリアムおよびその上位のレイヤー2（L2）の取引額は82億ドルで、全体の12％を占めています。」
「過去90日間の実績に基づくと、ソラナは現在、」
- 手数料が27％から増加し、イーサリアムの49％になりました（第2四半期）。
- 「イーサリアムにおけるDEX取引量が前四半期の36%から増加して57%になりました。」
- ステーブルコインの取引量は、第2四半期から190%減少して、イーサリアムの取引量の30%になりました。
- 「イーサリアムのステーブルコイン供給量は、第2四半期から増加して4.1%となりました。」
- TVL（Total Value Locked）は、イーサリアム上でロックされた総価値の割合が、第2四半期から増加して12％になりました。
「ブロックチェーン上のデータから見ると、ソナラはイーサリアムに対して公正な評価を受けていると考えられる。」
「しかし、投資家には、2025年までの年末に、2つのネットワーク間の質的な差異と、将来起こりうる潜在的な価格上昇要因を考慮すべきであろう。」
「｜訳・編集：CoinDesk JAPAN編集部｜イメージ：Artemis, The DeFi Report｜原文：SOLはETHに対して70％のディスカウント価格で取引されるべきか？」
