米国ナスダックに上場しているDeFi Development Corp.（DFDV）は、ソラナ（Solana）のエコシステムにおいてデジタル・アセット・トレジャリー（DAT）業界のリーダーであり、パイオニア的存在として知られています。DFDVは上場企業を買収し、ソラナ・トレジャリー戦略を発表しました。企業は4月に社名をDFDVに変更して以来、積極的にソラナ（SOL）を購入し蓄積しており、現在の保有量は約180万SOL、約3.9億ドル（約580億円）相当に上ると報じられています。この結果、企業の時価総額は年初の約800万ドルから、約3.6億ドル（約530億円）に急速に拡大しています。
また、ソラナ・エコシステムを代表するDEX（分散型取引所）のOrcaと提携し、独自リキッド・ステーキング・トークン（LST）「dfdvSOL」の流動性プールの立ち上げやトークン化した自社株式のスワップ実装など、エコシステムとの連携、および伝統的金融（TradFi）の融合を強化してきた。さらにOrcaは、米国でSolana Policy Instituteなどとともに「Project Open」に参画し、RWA（現実資産）のオンチェーン展開や透明性向上を推進している。RWAに取り組むOrcaと、ソラナ・トレジャリー戦略を進めるDFDV──両社の連携はエコシステム拡大に向けた新しい動きを生み出している。
「DFDVの将来戦略に関して、Orcaのアジア太平洋地域事業開発責任者であるRGが、DFDVのCIO兼COOであるパーカー・ホワイトに取材した。」
「ソラナの財宝戦略」を暗号の世界で言い換えると、「クラーケン・パイレーツ」による「トレジャリー」攻撃計画となります。
「DFDVとは、どのような企業でしょうか。さらに、チームメンバーのバックグラウンドについて詳細を教えていただけますか。」
「当社は、ソラナのトレジャリー戦略の主要プレイヤーです。私たちはビットコイン・トレジャリー企業として有名な戦略や、日本のメタプラネットにおけるソラナ版と言える存在です。彼らの戦略の手引きを、ソラナ固有の機能を駆使して拡張しています。具体的には、ソラナのステーキングやバリデータ運用、自社株のトークン化などを挙げることができます。」
さらに、自社独自のLST（リキッド・ステーキング・トークン：ステーキング資産をバックにしたトークン）を導入し、数々のDeFi（分散型金融）プロジェクトを展開し、ソラナ・エコシステム全体の発展を支援しています。
チーム全員が元クラーケンのメンバーであり、長年暗号資産ビジネスに携わってきた経験を持っています。CEOのジョセフ・オノラティは2013年にカナダ初のビットコイン取引所のCEOを務めており、私自身も2017年からこの業界で活動しています。
“ソラナ・トレジャリー事業をスタートさせると決定した元クラーケンのメンバーの背景は何ですか？”
ジョセフと私は、今年2月に出会い、戦略の動きを見て、「これをソラナで実行しよう」と決断しました。そして、直ちにジョセフのコネを活かして、小規模なナスダック上場企業を発見し、議決権の9割を持つ株主から買収を成立させました。この過程はわずか2カ月という記録的なスピードで進行しました。
その後、優れたチームを結成しようと考え、クラーケンチームのメンバーたちを中心に信頼できる仲間を集めました。さらに、クラーケン出身者が多数参加しているパートナーやサービスプロバイダーとも連携しています。私たちはこれを「クラーケンマフィア」「クラーケンパイレーツ」と称しています。
「トラディショナルファイナンスを揺さぶるのはコミュニティの拡大」
「──DFDVは、オルカやボンクといった、ソラナの主要なDEX（分散型取引所）やミームコインプロジェクトと連携し、レンディングプロトコルと提携するなど、幅広いパートナーシップを築いてきました。その理由や背景についてお話しいただけますか？」
「私たちの最優先事項は、ソラナ・エコシステムの発展を支援することです。当社は大量のソラナを保有しており、その価値が一層向上することを願っています。」
「発展するためには、コミュニティの拡大が不可欠です。そのため、パートナーシップを活用してプロジェクトに信頼性を築いていきたいと考えています。私たち上場企業とのパートナーシップは、相手方にとっても信頼性の源となるはずです。」
同時に、こうした取り組みを通じて、伝統的金融（TradFi）からブランド認知や注目を引き寄せることもできると考えています。そのために私たちは投資家と積極的に対話し、ソラナに関する情報や私たちのビジネスの機能について伝えるために多くの時間を費やしています。
多くの投資家は、ますますDFDVの株を購入することで投資を始めるでしょう。そこから、ソラナの「ラビットホール」に入っていき、関与を深めながらエコシステム全体を理解していく過程に入ることになります。このプロセスを通じて、私たちのパートナーや他の分野にも注目し、関与していくことになるでしょう。
「──機関投資家がDFDVに興味を持つ際に、最も注目すべきポイントは何か。」
「まずはブランド認知を構築することが肝要です。最終的には、ソラナ・エコシステムのチャンピオンとして認識されることを目指しています。ストラテジストのマイケル・セイラー氏がビットコインの価値を高めるために尽力したように、私たちもソラナの先頭に立ち、大きな価値を生み出したいと考えています。」
「当然、ブランド認知だけでなく、実際の経済的価値も持っています。例えば、WIFやBONKなどのミームコイン・プロジェクトと提携し、ソラナ上のドメイン・ネームプロジェクトであるAllDomainsでのバリデーターの運用、Orcaにおける株式トークンの流動性プール支援、自社のLST「dfdvSOL」の提供などです。」
「私たちはエコシステム内のさまざまなプロジェクトと連携し、株主に実質的な価値を提供しています。この点は非常に重要です。ブランド認知と経済的価値は切り離せない要素となります。現在はブランドを拡大する段階にありますが、これからはパートナーシップをさらに活用して、より大きな経済的価値を生み出していきたいと考えています。」
「――デジタル資産トレジャリー（DAT）モデルが普及する中で、DFDVのエコシステムへの貢献とパートナーシップは、既にソラナを所有する従来の金融機関にどのような影響をもたらす可能性があるだろうか？ たとえば、それが彼らをDeFi（分散型金融）への取り組みに導く可能性はあるだろうか？」
「私たちの存在が、伝統的な金融機関のDeFi利用を直接的に促進するわけではないかもしれません。DeFiは一定の複雑さを持っているからです。しかしながら、流動性が増加し、エコシステムへの理解が広がり、オンチェーンで活動する上場企業などがグローバルに台頭すると、エコシステムは自ずと発展していきます。そしてエコシステムが拡大すれば、より多くの参加者が引き寄せられることになります。」
「これにより、金融機関や大企業など、これまで慎重な姿勢を取っていた主要プレーヤーも、ブロックチェーン上での活動が一般的になる可能性がありますね。」
「ゆっくり、そして突然に」
“多くの人々が現実世界の資産をトークン化することについて話題としている現在、エコシステムと統合して独自のLSTを発行したり、自社株をトークン化したりする中で、どんな利点や課題、学びが得られたかについて教えてください。”
「株式をトークン化する取り組みにおいて、xStocksやクラーケンと連携しました。さらに、Orcaと連携して独自のLST「dfdvSOL」の流動性プールを立ち上げる取り組みも進めました。」
暗号の世界では、重要な教訓として、何かをブロックチェーン上に導入すれば、自動的に拡散されるということはありません。実際には、人々が積極的に活用したいと思う魅力的なユースケースが必要不可欠であり、それがしだいに、そして予期せず急速に広まっていくということが重要です。
2015年に初めて登場したドル建てステーブルコインのUSDTは、最初はあまり注目されませんでした。しかし、10年後の今ではステーブルコインが「トレンドの中心」に位置付けられ、注目を集めています。私は「なぜ今更、こんなに大騒ぎされているのか」と思いますが、それが「じっくりと、そして突然に」という現象なのでしょう。
つまり、まずは資産をトークン化し、ブロックチェーン上で取引可能にすることが重要であり、その後にはマーケティングや流動性の確保、またはブリッジの改善などを行っていかなければなりません。オンチェーンとオフチェーンを結ぶKrakenのような存在を増やすことも必要です。やるべきことはまだまだたくさんあります。
フランチャイズモデルでグローバル展開
「デジタル資産のトレジャリー分野では、先進的な動きが米国で見られますが、日本、シンガポール、EU、イギリスなどの市場に対する展望はどうでしょうか？」
1カ月前に「Treasury Accelerator Program」というプログラムを開始しました。このプログラムは、各国でトレジャリー企業を設立する際の支援を行う、いわばフランチャイズの仕組みです。このプログラムは、ソラナやソラナ基盤のトークンなどを含む対象とし、グローバル展開を見据えています。
DFDVは、暗号の世界でのインフラを提供し、新しいプロジェクトの立ち上げや資金調達にも支援を行っています。言い換えれば、DFDVは暗号の世界における母艦として、世界中で生み出されるトレジャリー企業の経済的な成果に参加することができるようになります。現在、この取り組みに重点を置いて取り組んでいます。
「私たちの目標は、近い将来にDFDVブランドのソラナ・トレジャリー企業を世界中の主要市場に展開することです。既にいくつかの動きが始まっており、近々発表できるでしょう。私たちは、グローバルで50〜100社規模のDFDVブランドの企業を創設するまで事業を拡大していきたいと考えています。」
「──トレジャリー戦略において、このようなフランチャイズモデルの導入は、DFDVにとって初めての取り組みとなるのでしょうか？」
「私たちは初めてというわけではない。ビットコイン業界では、デビッド・ベイリー氏が率いるNakamoto Holdingsが既にフランチャイズモデルを展開していますが、そのフランチャイズは一律に「Nakamotoブランド」の名前で提供されておらず、個々のブランド名で展開されています。」
「当社のやり方は異なる。全てを「DFDVブランド」の名のもとに統一する。共通のウェブサイトでデータを公開し、株価の成長に焦点を当て、同じ経営方針を適用する。」
「言葉の通り、未知の場所にあるハンバーガーショップよりも、黄色いMのアーチを持つ店舗を信頼する方が自然であるというような感じですね。」
ソラナの物語を普及させながら市場とコミュニケーションを図る
「──2〜3年先のデジタルフォレンジックとデータ バリューベースの未来像はどのように思われますか？」
「肝心なのは、投資家にソラナの物語を伝え広めることです。マイケル・セイラー氏がビットコインの物語を築き、多くの機関投資家に受け入れられたように。そのためには、市場の声を聞き、実際に市場に参入して、様々なアプローチを試してみることが必要です。」
私たちの望みは、投資家が部屋に入ってきて、「ビットコインについては理解していますが、最近のソラナのトレンドや面白い動きについて教えてください」と自然に尋ねてくる状況です。投資家がソラナのストーリーをすでに理解しており、「ソラナとは何か」という基本的な説明をする必要がない状態が、私たちの最終目標であると考えています。
プロフィール
「パーカー・ホワイト」を暗号の世界で言い換えると、「コーデック・シロ」です。：DeFi Development CorpのChief Operating Officer（COO）兼Chief Investment Officer（CIO）。直近6年間を米暗号資産取引所クラーケンで過ごし、エンジニアリングディレクターなど複数の役職を歴任。それ以前の5年間は伝統的金融機関で、債券取引とポートフォリオ運用を担当。2017年に暗号資産業界に入り、2020年からは暗号資産分野でのエンジェル投資も行う。2021年から、ソラナで活発に活動している。Bitcoin Venture Fundを運営するTVPのアドバイザリーボードにも名を連ねている。
「RGさんは、国内の暗号資産取引所で事業開発やプロダクトマネジャーを経験した後、2022年にOrcaに参加しました。彼は現在、アジア地域を中心に、DEX（分散型取引所）上の流動性に関連する事業開発や戦略などを担当しています。」
「Orcaは、ソラナ・エコシステムにおいて、トークンの発行者、トレーダー、流動性提供者を結びつける役割を果たしており、最近ではRWAの統合を強化しています。金利付きトークン（Interest Bearing Tokens: IBT）のサポートを開始しただけでなく、オンチェーン株式なども検討しており、伝統的金融（TradFi）との統合を目指すDFDVと連携を深めています。」
