- コインベース（Coinbase）のアナリストによる最新レポートによると、2028年までにステーブルコイン市場は約1兆2000億ドル規模となり、成長が見込まれています。
- 「レポートによれば、ステーブルコインの急成長が毎週53億ドルもの新たな米国債の購入に繋がり、それが利回りの低下をもたらす可能性があると指摘されています。」
- さらに、返済の影響が従来の市場に及び、米国債の強制売却へとつながる恐れがある。
コインベースのアナリストらは、米ドルなどの法定通貨と連動するステーブルコインについて、2028年までに1兆2000億ドル（約180兆円、1ドル＝148円換算）規模の市場に達し、米国債市場に影響を及ぼす可能性があるというレポートを8月21日に発表しました。
コインベースのリサーチ部門を率いるデビッド・ドゥオン氏が発表したこの予測は、ステーブルコインセクターの数千通りの成長経路をシミュレーションした確率論的モデルに基づいています。
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報告書によると、暗号資産の市場規模は現在の2770億ドルから5倍近くに拡大するためには、この資産クラスは時間とともに徐々に採用が可能になるよう政策を積み重ねていくことに依存すると述べられています。
サークル（Circle）やテザー（Tether）などのステーブルコイン発行元は、通常、暗号資産の価値を支えるために多額の米国債を持っています。あるレポートによると、ステーブルコイン市場が1兆2000億ドルまで成長した場合、毎週約53億ドル相当の新たな米国債が購入されると予測されています。
「専門家らによると、そのような資金の流入が続けば、3カ月物の米国債の利回りが2〜4ベーシスポイント低下する可能性があると言われています。これは、6兆ドルもの規模を持つマネーマーケットにおいて、わずかな動きが機関投資家の資金調達コストに影響を及ぼす可能性があることを示しています。」
「ただし、元本の返済が急速に増加することは悪影響を引き起こす可能性があります。たとえば、5日間で350億ドルが撤退すれば、強制売却の連鎖が引き起こされ、米国債市場の流動性が逼迫するおそれが指摘されました。」
コインベースのアナリストたちは、最近アメリカで成立した「ジーニアス法」として知られるステーブルコインの規制が、リスクを管理する上で重要だと指摘しました。この法律は、2027年に発効する企業やステーブルコインに対して、1対1の準備金の保持、監査、そして保有者への破産保護を義務付けています。
この法律は、ステーブルコイン発行元が連邦準備制度に直接アクセスするものではありませんが、報告書によると、取り付け騒ぎから不安定化が生じる可能性を減少させることができると指摘されています。
Coinbaseによると、2028年までにステーブルコイン市場は1.2兆ドルに達し、これが米国政府の債務利回りに影響を与えるかもしれない。山口晶子による翻訳・編集、画像提供はShutterstock。
