- JPモルガンは、トークン化された国債が完全にステーブルコインによって取って代わられることはないと述べた。
- 「ステーブルコインは証券として分類されないことから、規制面での利点があると報告書に述べられています。」
- 同行は、ステーブルコインの流動性がトークン化された国債よりもはるかに高いと述べた。
JPモルガンは24日に公表した調査レポートで、トークン化された国債が完全にステーブルコインに置き換わる可能性は低いと指摘しました。
報告書によれば、時間が経過するにつれて、トークン化された国債がステーブルコイン内で未使用となっている現金の大部分を代替する可能性があるとされています。
「しかし、同行はステーブルコインが完全にトークン化された国債に置き換えられる可能性は低いと述べました。なぜなら、トークン化された国債が証券として分類されるため、規制上不利な状況に置かれるからです。これにより、トークン化された国債はステーブルコインよりも多くの制限を受け、さらに、暗号資産（仮想通貨）エコシステムにおける担保としての使用が制限されることを意味します。」
「レポートによると、ステーブルコイン内の「遊休現金」の量を正確に算出するのは困難ですが、それが「ステーブルコイン市場全体の大部分を占めている」という可能性は低いと述べられています。そのため、世界最大の資産運用会社であるブラックロック（BlackRock）が展開するBUIDLなどのトークン化国債は、ステーブルコイン市場のごく一部分しか置き換えないとの指摘がなされています。」
JPモルガンは、流動性に関してステーブルコインが現在トークン化された国債に対して大きな利点を持っていると述べました。ステーブルコインは、多くのブロックチェーンや中央集権型取引所（CEX）にわたる総市場が1800億ドル（約27兆円、1ドル150円換算）にものぼり、大規模な取引であっても低い取引手数料を提供しています。
ニコラオス・パニギルツォグロウ氏らのアナリストチームは、「この豊富な流動性が取引を円滑に支えている」とコメントしています。
「一方、トークン化された国債の流動性はかなり低いと銀行は指摘し、このデメリットは商品の需要が高まっていく中で、段々と軽減されていく可能性があると述べました。」
「ブラックロックのBUIDLのようなトークナイズド・トレジャリーズがステーブルコインに挑戦するが、完全にそれらを取って代わることはない：JPモルガン」
