米国で初めてビットコインETF（上場投資信託）が始まった歴史的な2024年も、残りわずか4ヶ月となりました。暗号資産やブロックチェーン関連のスタートアップに投資される資金は回復の兆しを見せていますが、日本と世界とでは資金の流れには違いがあるようです。
今年、暗号資産の世界で主導的な役割を果たしてきた企業として挙げられるのは、ビットコインETFだけでなく、米国債などへの投資を行うファンドをトークン化して販売したブラックロックやフランクリン・テンプルトンなどの大手資産運用会社である。これらの企業は実物資産をブロックチェーン上でトークン化する動きを加速させてきた。
過去5年間において、米ドルに連動するステーブルコインは急速に普及し、アジア、アフリカ、欧州、北米、南米などの地域で利用者数を増やしてきました。この分野を代表する企業はテザー社や米サークル社ですが、米国のOndo Financeは保有者が利息を受け取れる米ドル連動型トークンを開発し、「ステーブルコイン2.0」とも呼ばれる新たな潮流を生み出しました。
「仮想通貨／ブロックチェーン分野におけるベンチャー投資が回復する」
金融データのピッチブックが最新報告書で述べたところによると、暗号資産やブロックチェーンに特化した新興企業が第2四半期（4月～6月）に調達した資金総額は約27億ドル（ピッチブックの情報）であり、前の四半期の24億ドルから増加しています。この3か月間に最も規模の大きかった調達案件は、ベラチェーンやモナドなどのブロックチェーン開発に関連するものであったとピッチブックが述べています。
「第2四半期に注目された案件の一つは、バビロンが行った7000万ドルの調達ラウンドでした。バビロンは、米国の企業であり、ビットコインを「ステーキング」することができるプロトコルの開発を行っています。ステーキングとは、特定の暗号通貨を預け入れることで収益を得る暗号資産の運用方法です。時価総額が1兆ドルを超える世界最大の暗号通貨であるビットコインをステーキングすることでインカムゲインを生む可能性があり、そのインパクトは非常に大きいです。」
日本国内での動向を振り返ると、「Web3」というキーワードを冠したイベントが数多く開催され、この分野特有の雰囲気を存分に楽しむことができる体験が提供されてきました。8月後半には、日本最大の業界イベント「WebX」が東京で開催される予定です。
しかし、この国においてブロックチェーン技術を活用したスタートアップ主導のプロジェクトが、近い将来の生活の充実や社会問題の解決につながる成功を収めているかどうかという重要な疑問が残されている。
「この記事では、最近注目を集めており、今後のビジネス成長が期待される日本人起業家による5つのWeb3スタートアップを紹介し、それぞれのプロジェクトに焦点を当てていきます。日本と世界のベンチャーキャピタル（VC）の投資パターンの違いや、2025年に事業価値が上昇する見込みの高い分野について考察します。そこから何か気づきや示唆が得られるかもしれません。」
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「SARAH（サラ）：食の情報を広く共有する食事アプリ運営会社」
拠点：東京都千代田区
創業者：酒井勇也氏
調達額：約100億円
出資企業・投資家：味の素、セブン-イレブン・ジャパン、ハウス食品など
採用技術：アバランチ（Avalanche）、World ID
東京・神田神保町に本社を置くSARAHは、食のデータを記録するブロックチェーン「ONIGIRI Chain（オニギリチェーン）」を開発しています。このプロジェクトでは、人々の外食行動や飲食店のメニューなどの口コミ情報を記録し、個人のプライバシーを保護しながらデータを蓄積しています。将来的には、保険や金融、医療・ヘルスケアの分野でもこのデータを活用することを目指しています。従来、食に関するデータは相対的な価格設定に基づいていましたが、トークンを使用することで市場価格に基づく価格設定が可能になるとしています。また、今年7月にはSARAHはスタートアップイベント「IVS Crypto 京都」のコンテストで優勝を果たしました。
「ユーザーがスマートフォン上の飲食アプリを利用して生成するデータをブロックチェーン技術で保管し、その情報を人々の好みに合った食品開発や健康管理、優れた保険商品の提案などに活かすことで、SARAHのビジネスは社会的な問題の解決に貢献できる可能性がある。」
8月に、SARAHは「Worldcoin（ワールドコイン）」が開発したID認証技術である「World ID」を採用する予定を発表しました。ワールドコインは、米国のOpenAI（オープンAI）創設者であるサム・アルトマン氏が関わるプロジェクトであり、人々の目の特徴などをスキャンし、World IDを発行するために「Worldcoin トークン（WLD）」を提供するというシステムです。
SARAHは、ブロックチェーン上で取引されるトークンを中心にして、飲食店や食品メーカー、そして消費者が参加するトークンエコシステムを構築しようとしています。消費者は、特定の店を応援したり、リピーターであることを証明する「NOREN」トークンを利用して、支払い通貨として機能する「UME」トークンを購入できます。この際、UMEは店舗側に支払われるという仕組みです。
「飲食店で食事をする代わりに、外から調理された食品を持ち帰りやデリバリーして自宅で食べる「中食」というデータの活用は、日本だけでなく世界各地で行われています。SARAHがアジアや世界のグルメ市場で事業展開を広げる可能性に注目が集まっています。」
DEA：社会の基盤を整備し、市民参加を「エンターテイメント」的に促進する
企業名：Digital Entertainment Asset Pte. （デジタルエンターテインメントアセット）
本社：シンガポール
共同創業者：吉田 直人氏、山田 耕三氏
資金調達額：約2,100万ドル
出資企業・投資家：楽天キャピタル、KDDIオープンイノベーションファンド、Jafco Asia、テレビ東京、JA三井リース、クリーク・アンド・リバーなど
採用しているブロックチェーン：イーサリアム（Ethereum）
DEAは、日本人2人の創業者によって設立されたスタートアップであり、設立された場所はシンガポールです。同社は2020年にGameFiプラットフォーム「PlayMining」の運営を開始し、「プレイして稼ぐ」という領域で事業展開をしてきました。現在、世界100カ国以上から270万人を超えるユーザー数を誇っています。
「さらに、東京電力と共同で進められているプロジェクト「ピクトレ～ぼくとわたしの電柱合戦～」が注目を集めました。日本はインフラが発展していますが、例えば地下に埋設された上下水道管の老朽化が日本の社会問題の一つとされています。このピクトレは、電力送電インフラの一部を維持する手段として、一般市民の力を活用する無料の携帯ゲームアプリです。」
「参加者はスマートフォンで電柱やマンホールなどの写真を撮影し、撮影した電力インフラ資産同士を繋げた距離を競う活動です。これまで、群馬県の前橋市や東京都の一部地域で実証実験が行われてきました。」
ゲーム参加者が、身近なインフラ施設のメンテナンスを協力しながら行うことで、施設の異常を早期に発見することができます。プレイヤーは、ゲーム内での活躍に応じて、報酬としてアマゾンギフト券またはDEAが提供する仮想通貨「DEAPcoin（DEP）」を得ることができます。
「コミュニティ内で活動するメンバーに暗号資産のトークンを報酬として与え、物理的なインフラネットワークを構築し、維持するアプリケーションは、Web3の分野では「DePIN（分散型物理インフラネットワーク）」として知られています。」
7月に行われた「スタートアップワールドカップ・東京予選」で、DEAが優勝し、その存在感を一層高めた。予選では、226社の応募企業の中から11社が書類選考を通過しました。そして、同月19日に行われた最終選考会で、小池百合子都知事や河野太郎デジタル大臣などからなる審査員達は、DEAを優勝企業として選出しました。
DEAは、10月にアメリカで開催される「スタートアップワールドカップ」において、日本代表として参加する予定だ。
「Questry（クエストリー）：アニメ映画の制作資金調達を変革する日本のプロジェクト」
「拠点：東京都千代田区CEO：伊部智信氏資金調達額：約15億円出資者：ヤマハミュージックエンタテインメント、エンジェル投資家等」
「クエストリーの経営を担当するのは、10年以上にわたりゴールドマン・サックスで勤務してきた伊部氏です。2022年9月に、代表の伊部氏とエンジニアたちによって設立されました。」
「資本主義社会において見過ごされがちな人々や場所に、注目の的となる機会を提供することをビジョンとして掲げている。金融とブロックチェーンの専門家が集結するクエストリーが注目を浴びるようになった理由の一つは、みずほ証券が7月に発表した独自の取り組みにあるだろう。」
「みずほ証券とクエストリーは、アニメ映画の製作費用を調達する形式を刷新し、一般投資家が参加可能な「コンテンツ・ファンド」を設立することを計画している。」
「発表文には、未来においてデジタル技術の活用や決済通貨の多様化が考慮されていることが述べられています。業界内では、ファンド管理においてブロックチェーン技術が利用され、世界的に注目されている「ファンドのトークン化」の動きが、日本でも盛んに展開されることで期待が高まっています。」
「アニメ映画作品の分野においても、プロの投資家だけでなく一般の個人投資家も参加できるファンドが登場すれば、日本独自の芸術分野であるアニメ映画業界に多額の資金が流入し、世界中のファンを魅了する可能性があります。さらに、発表文において言及された「決済通貨の多様化」も、注目されるべきトピックです。」
「これまでのファンド投資で主に利用されてきた法定通貨に加えて、暗号資産やステーブルコイン、CBDC（中央銀行デジタル通貨）などのデジタル通貨・資産が普及すれば、社会と経済に大きな影響が生まれるでしょう。」
「まじすけ：ブロックチェーン技術を活用した盆栽の新たな価値創造」
創業者である間地悠輔氏は資金調達を行っておらず、出資企業や投資家もいません。彼らが採用しているブロックチェーンはアスターzkEVMです。
“まじすけ” led by founder Mr. Maichi has made marketing business for startups to expand their customer base both domestically and internationally. As part of providing marketing support to their client, a bonsai farm, they have initiated a project named “BONSAI NFT CLUB”. This project has garnered attention as the popularity of bonsai trees increases worldwide.
「盆栽の売り上げ収益をエコシステム内に取り込み、盆栽市場に連動したトークンを流通させる手法を採用します。これにより、海外からの盆栽ファンや国内の愛好家だけでなく、Web3ユーザーやアート市場にも顧客層を拡大させ、盆栽市場を拡大していきます。」
BONSAI NFT CLUBにおいては、盆栽（実物）に関連するNFTが制作・販売される一方、コミュニティトークンである「BONSAICOIN（盆栽コイン）」も存在します。提携している盆栽園や盆栽ショップの売上の一部を利用して、発行されたBONSAICOINを市場から買い戻すこと（バーン）によって、BONSAICOINの価値を一定水準に維持するプランがあります。
「BONSAICOINを中心とした経済圏では、トークンの流動性を促進する取引を行う上位100人の参加者に、特典が提供される仕組みが採用されています。ある条件を満たした人々には、季節ごとに盆栽が贈られるという制度が設けられています。」
「RWA（Real World Asset＝現実資産）のトークン化」と呼ばれる手法は、ファンドなどの金融資産の一部をトークン化し、個人投資家などに販売するものであり、この手法はブロックチェーンを活用するスタートアップだけでなく、一部の金融機関も取り入れ始めている。
「暗号資産の取引が行われるブロックチェーン上には、これまでの金融市場では扱われていなかった資産がトークン化され、新たな市場の創出が可能となります。例えば、盆栽トークン市場は今後どの程度成長するか、興味深いところですね。」
Napier Labs（ネイピア）は、金利デリバティブ商品をブロックチェーン上で民主化する取り組みを行っています。
「拠点：ドバイ 設立者／最高経営責任者（CEO）：小副川 祐輔氏 資本調達額：非公開 投資家や出資企業：カーブ・フィナンス（Curve Finance）創業者、DeFiLlama創業者、B Dash Venturesなどを含む ブロックチェーンプラットフォーム：イーサリアム」
2023年1月にドバイで設立されたネイピアは、ブロックチェーン技術を活用したDeFi（分散型金融サービス）領域での事業展開に焦点を当てる企業であり、この分野で着実に成長を遂げています。
ネイピアが注目を集めた要因の1つは、昨年100万ドル分の資金調達を実施したことである。調達額自体は大きくないが、調達ラウンドに参加した投資家のリストを見ると、DeFi市場の重要な牽引役として知られるキープレイヤーたちの名前が並んでいる。
分散型取引所（DEX）の中でも、20億ドル以上の残高（TVL＝Total Value Locked）を誇り、ステーブルコインに特化した「カーブ・ファイナンス（Curve Finance）」を創業したミヒャエル・エゴロフ氏は、ネイピアにおいて重要な存在と言えるでしょう。
「原点から考えると、ネイピアとカーブは密接な関係にあります。ネイピアはカーブの生態系を拡大させるため、カーブの流動性プールと連携しながら、ブロックチェーン上で金利デリバティブ商品を開発しています。」
「2022年7月、ネイピアはこれまでに取り組んできたDeFiプロジェクトである「ネイピア・ファイナンス（Napier Finance）」をリリースしました。」
欧米ではDeFiに中央集権的な管理者がいないという特質を持つ中で、法規制の整備に向けた取り組みが進んでいる一方、過去に類例のない「オンチェーンのデリバティブ取引」の開発については、既存の金融機関も注目するブロックチェーン技術の革新的アプリケーションの一つとなる可能性がある。
「日本のDeFi領域で事業を展開する起業家はまだ少ない中、小副川CEO率いるネイピア社の成長に期待する業界関係者は少なくない。」
「文章提供：佐藤茂、イメージ提供：シャッターストック」
