- 「TSロンバードによれば、米国債利回りの上昇とFRBの政策ミスに関する心配は過剰である可能性がある。」
- 「ビットコイン（BTC）のデイリーチャートにおいてゴールデンクロスの兆しが現れ、強気なトレンドが期待されている。」
「ビットコイン（BTC）が7万ドルの壁を破れなかったことで、専門家たちはその背景を探る作業に追われている。一部の専門家は、米国債の利回りの上昇が続くと、ビットコインの価格が長期間にわたって下落する可能性があると懸念している。」
しかし、過度な懸念が起きる可能性がある一方で、ビットコインには依然として最もレジスタンスが少ない方向、つまり上昇方向があり、これは待ち望まれている「ゴールデン・クロス」の価格パターンと合致しています。
アメリカ国債10年利回りは、21日にTradingViewによると200日移動平均を超え、この記事執筆時点で3ヶ月ぶりの高い水準である4.26%に達した。連邦準備制度理事会（FRB）が9月18日に金利を0.5％引き下げた後、利回りは0.6％上昇した。
「一般的に言われる「リスクフリーレート」が上昇すると、債券が魅力的に見え、それに伴い、暗号資産やテック株などの比較的高いリスクを持つ資産から資金が移動する傾向がある。面白いことに、ビットコインは21日に7万ドル近くまで上昇した後、6万7000ドルまで値を下げた。」
ビットコインをナスダックETFと称することが一般的な匿名のアナリスト、The Great Martis氏は、債券の利回りが上昇する中、リスク資産にとっては「パーフェクト・ストーム（巨大な暴風雨）」が迫っていると警鐘を鳴らしている。
「複数のアナリストが、利下げ後の債券利回りの上昇を政策ミスの兆候と見なし、景気後退が進行していない状況で実施された最近の0.5％の利下げを、1967年に行われた早計な金融緩和と比較している。その当時、FRB（米連邦準備制度理事会）は労働市場の緊迫感に直面し、利下げを実施することで広範なインフレへの道を開いたが、結局のところ、数年後には深刻な不況に突入した。」
「現在の不安は、予想を上回る9月の雇用統計とインフレデータによるもので、FRBが利下げを続けるとの期待が低下し、利回りが上昇する圧力が高まっている可能性がある。」
TSロンバードは反対意見
ロンドンに本拠を置く経済調査会社TSロンバードは、その考えに異論を唱えています。
「TSロンバードのグローバル・マクロ部門マネージング・ディレクター、ダリオ・パーキンス氏は、中央銀行が現在の政策を引き締めており、将来的にはゆっくりと利下げしたいと考えていると述べています。雇用状況に問題が生じれば、利下げを速やかに行うでしょう。一方、雇用が改善すると、利下げの幅は縮小します。2カ月前には、債券市場では政策が遅れる可能性が高まっていたものの、現在では景気後退のリスクが薄れ、利回りは上昇しています。これはリスク資産の不振市場を示すわけではなく、FRBが失敗したことを表しているわけでもありません」と、10月17日の顧客向けメモにて述べています。
もし何かがうまくいかないとすれば、それは政策の問題だと主張する人たちのことでしょう。おそらく彼らは、当局が何をしていようともそれに影響を受けないでしょう。
「メモによると、FRBの利下げが1967年のようなインフレを引き起こす可能性はないと説明されています。しかし、最近の米国債利回りの上昇は、過去の「不況ではない状況での利下げ」と符合することを強調しています。」
「この図は、過去の景気後退以外の時期における、アメリカの金融緩和が始まってから最初の利下げから12カ月間にわたる10年米国債の利回りの推移を示しています。」
「1984年を除いて、初回の利下げ以降、利回りは上昇しています。つまり、現在の状況は驚くべきことではなく、リスク資産から債券への大規模な資金流出にはつながらない可能性があります。」
「FRBによると、景気を刺激するような金利でも景気を引き締めるような金利でもない、中立的な金利は2.5～3%とされています。この金利は現在のFF金利（基準金利）4.75～5%の範囲よりも2％低い水準に位置しています。」
要するに、今回の利下げが政策上の誤りとは限らず、FRBは「経済が回復基調にある場合であっても、金利を大幅に引き下げることができる」とパーキンス氏は述べた。
「金の価格が歴史的最高値を更新している中、名目および実質利回りが上昇しているにもかかわらず、伝統的な安全資産としての地位を持つ金がビットコインなどの価値保存手段として注目され、それに強気の兆候が見られる点が特筆すべきです。」
ゴールデンクロス
ビットコインの50日移動平均線が上昇傾向となり、数日以内に200日移動平均線を上回る可能性があり、いわゆる「ゴールデンクロス」が近づいている状況です。
「ゴールデン・クロスは、価格が短期的な上昇トレンドに入り、将来的な長期の上昇相場に進展する兆候を示しています。しかしながら、移動平均は遅れて指示するため、トレーダーの判断を誤解させるという批判もよく受けています。」
「一般的にはそうですが、ゴールデン・クロスが大規模な上昇相場を予兆する例もあります。」
「ビットコイン市場において初めての2つのゴールデン・クロスと2020年5月に発生したゴールデン・クロスにより、ビットコインを1年間保有していたトレーダーは3桁パーセントの利益を獲得した。そして、2023年10月30日に発生したゴールデン・クロス後、ビットコイン価格は2倍になり、史上最高の7万3000ドルを超える価格を記録した。」
「ビットコインがゴールデンクロスに近づく中、上昇する国債利回りに対する懸念は過度なものとされる」
- 「TSロンバードによれば、米国債利回りの上昇とFRBの政策ミスに関する心配は過剰である可能性がある。」
- 「ビットコイン（BTC）のデイリーチャートにおいてゴールデンクロスの兆しが現れ、強気なトレンドが期待されている。」
「ビットコイン（BTC）が7万ドルの壁を破れなかったことで、専門家たちはその背景を探る作業に追われている。一部の専門家は、米国債の利回りの上昇が続くと、ビットコインの価格が長期間にわたって下落する可能性があると懸念している。」
しかし、過度な懸念が起きる可能性がある一方で、ビットコインには依然として最もレジスタンスが少ない方向、つまり上昇方向があり、これは待ち望まれている「ゴールデン・クロス」の価格パターンと合致しています。
アメリカ国債10年利回りは、21日にTradingViewによると200日移動平均を超え、この記事執筆時点で3ヶ月ぶりの高い水準である4.26%に達した。連邦準備制度理事会（FRB）が9月18日に金利を0.5％引き下げた後、利回りは0.6％上昇した。
「一般的に言われる「リスクフリーレート」が上昇すると、債券が魅力的に見え、それに伴い、暗号資産やテック株などの比較的高いリスクを持つ資産から資金が移動する傾向がある。面白いことに、ビットコインは21日に7万ドル近くまで上昇した後、6万7000ドルまで値を下げた。」
ビットコインをナスダックETFと称することが一般的な匿名のアナリスト、The Great Martis氏は、債券の利回りが上昇する中、リスク資産にとっては「パーフェクト・ストーム（巨大な暴風雨）」が迫っていると警鐘を鳴らしている。
「複数のアナリストが、利下げ後の債券利回りの上昇を政策ミスの兆候と見なし、景気後退が進行していない状況で実施された最近の0.5％の利下げを、1967年に行われた早計な金融緩和と比較している。その当時、FRB（米連邦準備制度理事会）は労働市場の緊迫感に直面し、利下げを実施することで広範なインフレへの道を開いたが、結局のところ、数年後には深刻な不況に突入した。」
「現在の不安は、予想を上回る9月の雇用統計とインフレデータによるもので、FRBが利下げを続けるとの期待が低下し、利回りが上昇する圧力が高まっている可能性がある。」
TSロンバードは反対意見
ロンドンに本拠を置く経済調査会社TSロンバードは、その考えに異論を唱えています。
「TSロンバードのグローバル・マクロ部門マネージング・ディレクター、ダリオ・パーキンス氏は、中央銀行が現在の政策を引き締めており、将来的にはゆっくりと利下げしたいと考えていると述べています。雇用状況に問題が生じれば、利下げを速やかに行うでしょう。一方、雇用が改善すると、利下げの幅は縮小します。2カ月前には、債券市場では政策が遅れる可能性が高まっていたものの、現在では景気後退のリスクが薄れ、利回りは上昇しています。これはリスク資産の不振市場を示すわけではなく、FRBが失敗したことを表しているわけでもありません」と、10月17日の顧客向けメモにて述べています。
もし何かがうまくいかないとすれば、それは政策の問題だと主張する人たちのことでしょう。おそらく彼らは、当局が何をしていようともそれに影響を受けないでしょう。
「メモによると、FRBの利下げが1967年のようなインフレを引き起こす可能性はないと説明されています。しかし、最近の米国債利回りの上昇は、過去の「不況ではない状況での利下げ」と符合することを強調しています。」
「この図は、過去の景気後退以外の時期における、アメリカの金融緩和が始まってから最初の利下げから12カ月間にわたる10年米国債の利回りの推移を示しています。」
「1984年を除いて、初回の利下げ以降、利回りは上昇しています。つまり、現在の状況は驚くべきことではなく、リスク資産から債券への大規模な資金流出にはつながらない可能性があります。」
「FRBによると、景気を刺激するような金利でも景気を引き締めるような金利でもない、中立的な金利は2.5～3%とされています。この金利は現在のFF金利（基準金利）4.75～5%の範囲よりも2％低い水準に位置しています。」
要するに、今回の利下げが政策上の誤りとは限らず、FRBは「経済が回復基調にある場合であっても、金利を大幅に引き下げることができる」とパーキンス氏は述べた。
「金の価格が歴史的最高値を更新している中、名目および実質利回りが上昇しているにもかかわらず、伝統的な安全資産としての地位を持つ金がビットコインなどの価値保存手段として注目され、それに強気の兆候が見られる点が特筆すべきです。」
ゴールデンクロス
ビットコインの50日移動平均線が上昇傾向となり、数日以内に200日移動平均線を上回る可能性があり、いわゆる「ゴールデンクロス」が近づいている状況です。
「ゴールデン・クロスは、価格が短期的な上昇トレンドに入り、将来的な長期の上昇相場に進展する兆候を示しています。しかしながら、移動平均は遅れて指示するため、トレーダーの判断を誤解させるという批判もよく受けています。」
「一般的にはそうですが、ゴールデン・クロスが大規模な上昇相場を予兆する例もあります。」
「ビットコイン市場において初めての2つのゴールデン・クロスと2020年5月に発生したゴールデン・クロスにより、ビットコインを1年間保有していたトレーダーは3桁パーセントの利益を獲得した。そして、2023年10月30日に発生したゴールデン・クロス後、ビットコイン価格は2倍になり、史上最高の7万3000ドルを超える価格を記録した。」
「ビットコインがゴールデンクロスに近づく中、上昇する国債利回りに対する懸念は過度なものとされる」
