- 一部のアナリストは、ビットコイン（BTC）やアルトコインの無期限先物市場において年率が約100％前後に達する資金調達率が、価格急落リスクを高めると分析している。
- ある観測筋によれば、ビットコインはマーケットメーカーのヘッジ活動によって支えられ、10万ドル前後の水準で引き続きサポートされる見込みが高いと指摘されています。
「ビットコインや広範な暗号資産市場では、強気のレバレッジ取引への需要が顕著であり、これは市場が過熱気味である兆候と言える。市場メーカーがヘッジを行い、ビットコイン価格を10万ドル近辺でキープする可能性が高いが、市場の活発な変動は他の暗号資産の下落リスクを増加させている。」
トランプ次期大統領がSEC委員長に暗号資産推進派のポール・アトキンス氏を任命することを決定し、それによりビットコインは12月5日に10万3000ドルを超える史上最高値を更新しました。
この価格の急騰により、トレーダーは価格の上昇に乗じ、無期限先物のファンディング・レートを急上昇させました。これは、ロング・ポジションに対する需要の増加と市場の過熱を示しています。
このような状況では、僅かな価格の反発が取引所による強制的な売却（証拠金不足による清算）を引き起こし、価格の下降ボラティリティが高まる可能性がある。
関連ニュース：ビットコインが9万2000ドル程度まで急落し、仮想通貨先物取引で10億ドル以上の清算が行われました。
暗号資産金融プラットフォームBloFinのオプション取引・リサーチ責任者であるグリフィン・アーダーン（Griffin Ardern）氏によると、オプション市場がこれを支持する可能性があるとのことです。
オプション価格が原資産価格よりも急速に上昇すると、市場メーカーはポジティブなガンマ・インバランスが生じるため、保有資産を売却して純エクスポージャーを中立に保とうとします。
「逆張りテクニックを使って、ガンマ・インバランスがマイナスの場合には買いポジションを取ることで、価格変動を抑制することができます。」
「ビットコインは短期的には、マーケットメーカーのヘッジ活動によって支えられ、10万ドル前後で安定する可能性がある」とアーダーン氏はCoinDeskに語った。「このようなオプション市場の支持は、レバレッジ解消の影響をある程度緩和する可能性があるかもしれない」と彼は続けた。
VeloDataによると、ビットコインの年率換算資金調達率は急激に100％近くまで上昇し、純粋に投機的なトークンであるドージコイン（DOGE）を上回りました。また、エックス・アール・ピー（XRP）、クロノス（CRO）、モネロ（XMR）などのコインも100％を超える資金調達率を達成しています。
「ハートマン・キャピタル（Hartmann Capital）の創設者兼マネージング・パートナーであるフェリックス・ハートマン氏は、EOD（取引終了時の出来高加重平均価格）が、ビットコインの最大の保有者である上場企業マイクロストラテジー（MicroStrategy）のエグゼクティブ・チェアマンであるマイケル・セイラー氏が数十億ドルをさらに壊した可能性を示唆していると述べた。また、「資金調達率を見ると、この最後の動きは純粋にレバレッジ主導だったと思う」とも語った。」
ハートマン氏は、ここで20～30％の強気相場の調整があっても驚かないだろう、と述べ、8万ドル台でもおかしくないと続けました。
ハートマン氏は、強気相場を維持するためには、マイクロストラテジーによるビットコインの購入に加えて、追加の需要が必要だと強調しました。この見解には、ソーシャルメディア上の複数の観測者も同意しており、市場が上昇を続けるためには、強気の投資を維持するコストを正当化するか、急激な調整で下降に転じるかのいずれかだと示唆しています。
「マーケットメーカーの介入があっても、ビットコイン価格の変動幅は年末に近づくと再び増加する可能性がある。」
アーダーン氏はCoinDeskに対し、「12月27日に満期を迎えるオプションが10万5000ドルでポジティブ・ガンマとなれば、それは十分な引力を生むかもしれませんが、満期後にはその影響が消滅し、価格の不確実性を高める可能性があるでしょう」と述べました。
オプションは、デリバティブ契約の一種で、購入者に将来的に特定の価格で原資産を売買する権利を与えるが、義務ではないものです。コールは価格を決めた資産を買う権利を、プットは売る権利を付与する、強気の賭けです。
マーケットメイカーは、過熱した市場が下落リスクに直面する中、ビットコインを約10万ドル前後に維持する可能性があります。
- 一部のアナリストは、ビットコイン（BTC）やアルトコインの無期限先物市場において年率が約100％前後に達する資金調達率が、価格急落リスクを高めると分析している。
- ある観測筋によれば、ビットコインはマーケットメーカーのヘッジ活動によって支えられ、10万ドル前後の水準で引き続きサポートされる見込みが高いと指摘されています。
「ビットコインや広範な暗号資産市場では、強気のレバレッジ取引への需要が顕著であり、これは市場が過熱気味である兆候と言える。市場メーカーがヘッジを行い、ビットコイン価格を10万ドル近辺でキープする可能性が高いが、市場の活発な変動は他の暗号資産の下落リスクを増加させている。」
トランプ次期大統領がSEC委員長に暗号資産推進派のポール・アトキンス氏を任命することを決定し、それによりビットコインは12月5日に10万3000ドルを超える史上最高値を更新しました。
この価格の急騰により、トレーダーは価格の上昇に乗じ、無期限先物のファンディング・レートを急上昇させました。これは、ロング・ポジションに対する需要の増加と市場の過熱を示しています。
このような状況では、僅かな価格の反発が取引所による強制的な売却（証拠金不足による清算）を引き起こし、価格の下降ボラティリティが高まる可能性がある。
関連ニュース：ビットコインが9万2000ドル程度まで急落し、仮想通貨先物取引で10億ドル以上の清算が行われました。
暗号資産金融プラットフォームBloFinのオプション取引・リサーチ責任者であるグリフィン・アーダーン（Griffin Ardern）氏によると、オプション市場がこれを支持する可能性があるとのことです。
オプション価格が原資産価格よりも急速に上昇すると、市場メーカーはポジティブなガンマ・インバランスが生じるため、保有資産を売却して純エクスポージャーを中立に保とうとします。
「逆張りテクニックを使って、ガンマ・インバランスがマイナスの場合には買いポジションを取ることで、価格変動を抑制することができます。」
「ビットコインは短期的には、マーケットメーカーのヘッジ活動によって支えられ、10万ドル前後で安定する可能性がある」とアーダーン氏はCoinDeskに語った。「このようなオプション市場の支持は、レバレッジ解消の影響をある程度緩和する可能性があるかもしれない」と彼は続けた。
VeloDataによると、ビットコインの年率換算資金調達率は急激に100％近くまで上昇し、純粋に投機的なトークンであるドージコイン（DOGE）を上回りました。また、エックス・アール・ピー（XRP）、クロノス（CRO）、モネロ（XMR）などのコインも100％を超える資金調達率を達成しています。
「ハートマン・キャピタル（Hartmann Capital）の創設者兼マネージング・パートナーであるフェリックス・ハートマン氏は、EOD（取引終了時の出来高加重平均価格）が、ビットコインの最大の保有者である上場企業マイクロストラテジー（MicroStrategy）のエグゼクティブ・チェアマンであるマイケル・セイラー氏が数十億ドルをさらに壊した可能性を示唆していると述べた。また、「資金調達率を見ると、この最後の動きは純粋にレバレッジ主導だったと思う」とも語った。」
ハートマン氏は、ここで20～30％の強気相場の調整があっても驚かないだろう、と述べ、8万ドル台でもおかしくないと続けました。
ハートマン氏は、強気相場を維持するためには、マイクロストラテジーによるビットコインの購入に加えて、追加の需要が必要だと強調しました。この見解には、ソーシャルメディア上の複数の観測者も同意しており、市場が上昇を続けるためには、強気の投資を維持するコストを正当化するか、急激な調整で下降に転じるかのいずれかだと示唆しています。
「マーケットメーカーの介入があっても、ビットコイン価格の変動幅は年末に近づくと再び増加する可能性がある。」
アーダーン氏はCoinDeskに対し、「12月27日に満期を迎えるオプションが10万5000ドルでポジティブ・ガンマとなれば、それは十分な引力を生むかもしれませんが、満期後にはその影響が消滅し、価格の不確実性を高める可能性があるでしょう」と述べました。
オプションは、デリバティブ契約の一種で、購入者に将来的に特定の価格で原資産を売買する権利を与えるが、義務ではないものです。コールは価格を決めた資産を買う権利を、プットは売る権利を付与する、強気の賭けです。
マーケットメイカーは、過熱した市場が下落リスクに直面する中、ビットコインを約10万ドル前後に維持する可能性があります。
