- サークルとストライプは、自社の独自のブロックチェーンを開発しています。ステーブルコインやトークン化資産に向けて、独自のチェーンを構築する動きが注目されています。
- 専門家たちは、コントロールの強化、コストの削減、そしてコンプライアンスの統合を目的としていると指摘しています。
- 「イーサリアムの基盤としての地位は、機関投資家にとって安定していると考えられており、長期的には競合する可能性がありますが、一時的には既存の第1レイヤー（L1）に対する競争は影響を与えないと見られています。」
ステーブルコインのための新チェーン
「毎日のように、ステーブルコイン向けの新しいブロックチェーンがリリースされている。」
USDCを発行する企業サークルが、独自の決済ネットワーク「Arc」を発表しました。これに続いて、決済大手ストライプと暗号資産（仮想通貨）投資会社パラダイムが共同で開発する「Tempo」が発表されました。
「それ以前には、USDT向けのチェーン開発を目指すプラズマ（Plasma）やステーブル（Stable）などのスタートアップが資金調達を行っているところだ。」
トークン化領域でも同様の動きが見られる。
セキュリタイズ（Securitize）はエセナ（Ethena）と共同で「Converge」を開発中です。オンド・ファイナンス（Ondo Finance）は、今年初めに独自のブロックチェーン計画を発表しました。また、ディナリ（Dinari）は、トークン化株式の清算・決済に向けて、アバランチ（Avalanche）の技術を活用したレイヤー1を立ち上げることを発表しました。
「ステーブルコインとRWA（現実資産）のトークン化は、暗号資産市場で急速に発展しており、専門家は近い将来、1兆ドル規模の資産クラスに成長すると予測しています。ステーブルコインは国際送金を変革し、トークン化は債券、ファンド、株式などの従来の金融商品を24時間365日、より迅速に取引可能にすると言われています。」
なぜ独自ブロックチェーンなのか？
現在、ステーブルコインやトークン化されたRWA（Real World Assets）の大部分は、イーサリアム（Ethereum）、ソラナ（Solana）、トロン（Tron）などのパブリック・ブロックチェーン上で取引および決済されています。これらの中立的なネットワークは、発行元にグローバルなアクセスと流動性を提供していますが、同時に制約も存在しています。
「暗号資産銀行であるシグナム（Sygnum）のチーフクライアントオフィサー、マーティン・ブルガー氏によると、「独自のレイヤー1を構築することは、テクノロジーに関する問題ではなく、コントロールと戦略的なポジショニングに関する問題である」ということです。」
ステーブルコインの経済性は、取引の迅速性、他のプラットフォームとの連携性、規制順守に影響されるため、企業が「基盤レイヤーを自社で所有する」ことによって、コンプライアンスを直接内部統合し、為替エンジンを統合し、手数料を事前に見込むことができると述べている。
防衛的な動機もある。
現時点では、ステーブルコインの発行者たちは、決済の際にイーサリアムやトロンなどのプラットフォームに依存している状況です。これにより、外部の手数料市場やプロトコルのガバナンスに関する意思決定、そして技術的な制約に影響を受ける可能性があることが示唆されています（ブルガー氏）。
「Ava Labsのエコシステム・グロース担当バイスプレジデント、モーガン・クルペツキー氏によると、企業が独自のブロックチェーンを持つことで、独自のガス（手数料）トークンを発行し、取引コストを管理し、ネットワークのパフォーマンスを影響されない取引に維持することができます。」
ブロックチェーン技術は企業の主要なバックオフィス部門として位置付けられつつあり、ユーザーが利用するアプリケーションが複数のチェーンに分散していても、その裏で行われる取引を支えていると述べられています。
「企業がエンドツーエンドのブロックチェーン基盤を保有し、カスタマイズするという概念は、ますます魅力的になっています」（クルペツキー氏）
「テクノロジーだけでなく、エコノミクス（経済学）の魅力も大きいという点が注目される。Web3開発プラットフォームであるAlchemyのCTOであるギヨーム・ポンサンは、「決済レイヤーを所有することによる収益機会は、従来の決済処理の収益率を上回る可能性がある」と述べている。」
“新しいブロックチェーンは、プロトコルレベルでのKYC（顧客確認）やその他の革新を実装することができる。”
ポンサン氏によれば、他のブロックチェーンとシームレスに統合し、急速な普及を促進するためには、イーサリアム仮想マシン（EVM）との互換性が重要だと述べています。
既存レイヤー1への影響は？
「新しいブロックチェーンが既存のレイヤー1に与える影響を正確に判断するのはまだ早い段階だが、アナリストたちが一部のネットワークが早い段階で競争圧力を受ける可能性があると指摘しています。」
暗号資産取引所のCoinbaseのアナリストは、レポートで、サークルのArcとストライプのTempoが高速な処理能力と低手数料の支払いを目指しており、これはソラナが得意とする分野であると指摘した。一方、機関投資家が多く利用するイーサリアムは短期的には影響を受けないと予測されています。
シグナムのブルガー氏によれば、ユーザーを獲得するのに時間がかかることもあると言われています。
新規参入者が成功するためには、技術だけでなく、既存の金融ネットワークから大規模な資金移動や高額な支払いを実現させるために、何年もにわたり信頼を構築する必要があります。ブルガー氏は、「金融機関は確立されたセキュリティ対策、資産保管との統合、そして現実世界のストレスに耐えうる能力を重視すべきである」と述べています。
それこそが、イーサリアムが未だに機関投資家のための「フォート・ノックス（難攻不落の金庫）」であり続けている理由です。
「CoinDesk JAPAN編集部による翻訳・編集｜画像：Shutterstock｜元記事：なぜCircleとStripe（そして多くの他社）が独自のブロックチェーンを立ち上げているのか」
