- 暗号資産市場の上昇に伴い、エセナの利回り付きトークンであるUSDeは永続的な資金調達率も増加し、その結果、1カ月で時価総額が10億ドル（約1540億円、1ドル154円換算）増加し、総額が34.4億ドル（約5300億円）に達した。
- 「USDeは現在、29%の年利回りを提供しており、暗号資産市場が調整局面に入っていたときには米ドルのリスクフリーレートを下回っていたが、現在は回復傾向にあります。」
- 「DeFi市場において、USDeが担保資産として扱われることで、貸し手や取引所が上場し、そのプロトコルの収益がガバナンストークン保有者に分配される計画があるため、市場の成長が一段と加速する可能性があります。」
「ドナルド・トランプ氏が次期大統領に選出された後、暗号資産（仮想通貨）市場が急上昇し、その中で暗号資産プロトコル「エセナ（Ethena）」の利回り付きトークン「USDe」が投資家の間で再び注目を集めています。」
DefiLlamaのデータによると、過去1カ月で、エセナのUSDeトークンには新規資金として約10億ドル（約1540億円）が流入し、時価総額は34.4億ドル（約5300億円）まで増加しました。現在、その時価総額は、7月に記録的な高値となった36億ドル（約5540億円）のわずか5%下回る水準にあります。
3月のピークから暗号資産市場が冷める中、エセナは逆風にさらされている状況です。USDeは、価格が1ドルに固定された「合成ドル」として取引されており、BTCやETHを担保としています。また、複数の取引所で同価値のショート永久先物ポジションを組み合わせています。この戦略では、永久資金調達率がプラスになった際に、担保デリバティブ資産から収益を生み出し、その一部を投資家に利回りとして還元する仕組みとなっています。
「USDeの永続資金調達率が8月と9月にマイナスになったことで、米ドルのリスクフリーレートを下回る利回りになり、エセナの戦略が投資家にとって不利なものとなりました。このため、投資家は7月から10月までの間に、同プロトコルから約1850億円（12億ドル相当）を引き出しました。」
「最近、ビットコインが過去最高値を何度も更新し、仮想通貨市場が活況を呈している中、エセナプロジェクトのウェブサイトによれば、ステーキングしているトークン所有者には年率29%のリターンが提供されているようだ。」
エセナ成長へのさらなる触媒
「エセナの発展をさらに進めるための刺激はまた別に存在する。」
DeFi分野の主要プレーヤーであるアーベ（Aave）は、取引に利用できる資産リストに、ステーキングされたUSDeトークンを追加しました。これで、ユーザーはトークンを担保に借り入れを行い、利息を受け取ることが可能となりました。
「Aaveとの統合により、来月中にはUSDeの供給が数十億ドルに達すると見込まれています。さらに、来週には2つの中央集権型取引所（CEX）が、新たにUSDeを担保資産として上場する予定です」と、エセナの共同創設者兼CEOであるガイ・ヤング氏が11月15日のXの投稿で述べました。
「エセナは、前週にプロジェクトのリスク委員会がガバナンス・イニシアチブを承認したことを受けて、ガバナンストークン（ENA）保有者へのプロトコル収益の分配を開始する計画を進めています。この計画は、DeFiプロトコルに関するトランプ大統領選挙後に暗号資産取引企業ウィンターミュート（Wintermute）が11月6日に提案したものであり、トランプ氏がDeFiプロトコルをサポートしていることから、今後はトランプ政権下でDeFiプロトコルへの規制が緩和される可能性が業界内で予測されています。」
Ethenaは、暗号通貨の急上昇に伴い、数十パーセントの収益率が復活し、資金流入が10億ドルに達することを見込んでいます。翻訳・編集：廣瀬優香、画像提供：Unsplash
