- “多くのデジタルアセット（仮想通貨）企業の市場純資産価値（mNAV）が1未満となったため、暗号資産の購入を一時停止せざるを得なくなり、BTC、ETH、SOLなどの需要にリスクが生じています。”
- スタンダード・チャータードのジェフ・ケンドリック氏によると、差別化を図るためには、低コストでの資金調達能力、規模の拡大、ステーキング利回りを有する必要があり、イーサリアムやソラナの方がビットコインよりも有利だと述べられています。
- ケンドリック氏は、現在でもイーサリアムのディーセントラライズド・オーガニゼーション（DAO）は、積極的にETHを購入しているため、BTCやSOLよりもETHが支持される可能性が高いと述べています。
スタンダードチャータードのジェフ・ケンドリック氏は、最新の報告書において、暗号資産（仮想通貨）を保有する上場企業であるデジタル資産財務（DAT）企業が、直近数週間で市場純資産価値（mNAV）が1を下回ったことにより、重大な影響を受けていると述べました。
ケンドリック氏によると、将来展望において、イーサリアム（ETH）のデポジット・アクティブな取引（DAT）は、ステーキングによる収益、規制の明確化、そして成長余地の点から最も持続可能性が高いと説明されています。
「mNAV比率は非常に重要な要素です。この比率が低下すると、それらの企業は暗号資産を継続的に購入する動機や手段を失い、ビットコイン（BTC）、イーサリアム、ソラナ（SOL）などの主要な需要源が危険にさらされる可能性があります。」
ケンドリック氏は、「DATの次なる段階では、差別化が鍵となる」と述べました。成功する企業とは、最低コストで資金調達を行い、流動性を確保し、投資家の注目を集め、そしてステーキングによる収益を得ることができる企業です。特に、ステーキングによる収益性は、ビットコインのような収益性の低い企業よりも、イーサリアムやソラナの財務企業に有利に働きます。
市場が飽和状態であることも影響しています。BTC財務企業として成功を収めたストラテジーに続こうとする模倣者たちが殺到しています。アナリストによると、直近の統計によれば、こうした企業は約90社に上り、これらの企業が保有するBTCの総量は今年6倍に増加し、15万を超えています。
mNAVが1を下回り続ける状況が続けば、スタンダードチャータードは進行中の統合を予想していると述べています。これは、マイケル・セイラー氏の戦略によって、企業が市場でビットコインを新規に購入する代わりに、競合他社を買収する可能性が示唆されています。言い換えれば、新規需要ではなく、コインのローテーションが起こる可能性があるということです。
イーサリアムを保有する財務企業は、優位な立場にあり、6月以降、流通供給量の3.1%を買い集めるなど、積極的な貯蓄を続けています。主要な企業であるBitMine Immersion Technologiesは、報告書で、現在保有している200万ETHをさらに増やす態勢を整えていると述べられています。
「仮想通貨市場において、この事象は非常に重要である。データ（DAT）による買い注文は、2025年におけるビットコインやイーサリアムの価格上昇の主要な要因となった。ただし、ビットコインの保有量が調整圧力に直面している一方で、ソラナの保有量は比較的に少ないため、スタンダードチャータードは将来的にはイーサリアムが好況を迎える可能性が高いと見ている。」
「暗号資産トレージャリーの大きな収益者は、ビットコインやソラナよりもイーサリアム：スタンダードチャータード」
