- 「イーサリアムETFは23日に、7900万ドルを超える純流出を記録し、過去最大の流出額となりました。」
- 「情報漏えいの大部分はグレースケールのイーサリアム信託（Ethereum Trust：ETHE）から起こりましたが、ビットワイズのETHWにはごくわずかながら資金が流入しました。」
- FRBによる金利引下げなどのマクロ経済環境の影響により、イーサリアムが11%上昇しましたが、同時にETFからの資金流出がみられるなど、イーサリアムの将来に関する価格と投資家心理の乖離が指摘されています。
- 一部の関係者は、ビットコインが「デジタルゴールド」として位置付けられていることがあるように、イーサリアムは伝統的な金融投資家の間では十分に認識されていない可能性があると指摘しています。
「イーサリアムETFは23日、純流出額が7900万ドル（114億円、1ドル144円換算）を超え、7月以来の最大流出となりました。これは機関投資家のイーサリアムへの需要が低下していることを示しています。」
「7900万ドルの流出額は、7月29日に記録された9800万ドルの流出額に次いで最大であり、7月23日から取引が開始されて以来、4番目の大きな流出額となっています（SoSoValueのデータによる）。」
「23日に発生した暗号資産の流出のほとんどは、グレイスケール（Grayscale）のイーサリアムETFから発生しました。一方、ビットワイズ（Bitwise）のETHWは、130万ドル以上の資金流入を記録しました。他のイーサリアムETFには、流入や流出の兆候は見られませんでした。」
先週のFRB（米連邦準備制度理事会）による利下げによって、イーサリアム価格が11％上昇したにもかかわらず、暗号資産市場全体が上昇したにもかかわらず、イーサリアム価格とETFの流出は異なっていた。この価格変動とETFの出入りの乖離は、イーサリアムの将来的な成長に対する投資家の期待が未だ不透明であることを示している。
2021年4月以来の最低水準にまで低下しているイーサリアム・ビットコイン・レシオは、ビットコインの安定性を好む多くのトレーダーによって選好されており、よりリスクが高く、収益性が高い可能性を持つイーサリアムよりもそちらを好むことが示されています。
「ETH/BTCレシオが2021年4月以来の低水準に落ち込んだことの重要性について」
Presto Labsのリサーチ部門責任者であるピーター・チョン氏によると、イーサリアムブロックチェーンは「ワールド・コンピューター」であるという主張は、ビットコインが「デジタルゴールド」であるという比喩ほど、伝統的金融の投資家には訴求力がないということです。
伝統的金融の投資家は、ビットコインに対するような熱狂的な反応を示さない可能性がありますが、イーサリアムに対する反応は控えめかもしれません。金をインフレヘッジとして投資するテーマは一般的に知られており、そのため、伝統的な投資家が「デジタルゴールド」という概念を理解するのは難しいことではありません。一方で、イーサリアムの「ワールド・コンピューター」は技術に疎い人々にとっては理解が難しいかもしれません。
さらに、その方は述べています。「仮に伝統的金融の投資家が考えを変えるとしても、ビットコインETF以外の2番目のETFへの投資を正当化するには、彼らの確信度が非常に高い必要があります。これは容易なことではありません。というのも、既にポートフォリオにビットコインETFを保有している投資家にとって、暗号資産への追加投資は、初めての投資と比べて分散効果が著しく少ないためです」と述べています。
3月にビットコインが過去最高値を更新しましたが（その後20％下落）、イーサリアムは2021年の史上最高値を更新しておらず、半分ほどの水準で推移しています。さらに、年初からビットコインは50%以上上昇していますが、イーサリアムは15%未満の上昇にとどまっています。
SOFA.orgのインサイト部門責任者であるオーガスティン・ファン氏は、FRBの政策が緩和的に転じたことにより、イーサリアムが上昇している一方で、イーサリアムETFからの大規模な資金流出がセンチメントの脆弱性を示していると指摘しました。
「価格が上昇し続ける場合、イーサリアムETFへの投資が低迷している状況も改善される可能性はあるのか？ ファン氏によると、その答えは11月までに株式市場が再び大幅上昇するかどうかにかかっているだろう」と述べられました。
「イーサリアムは、最近の進展が乏しい中でも、この1週間で11%上昇しました。しかし、イーサリアムETFからの大規模な流出は、投資家にとってイーサリアムの将来について不確かな感情を抱かせています。」
最近、独立系マーケットアナリストであるニック・ラック氏は、最新の資金流出は、イーサリアムの成長見通しに関する広範な悲観論と関連があるかもしれないと指摘しました。
「24日、CoinDeskに対して発言したラック氏によれば、イーサリアムETFからの資金流出が増加しているのは、イーサリアムに対する悲観的な見方が続いているためであり、それに伴い投資家が別の資産に資本を移していることから、現在のイーサリアム価格の上昇は市場から撤退するチャンスとの認識がある」と説明しています。
「最近、イーサリアムは多くの投資家から、資金流入を増やすための十分なストーリーを打ち出していないとの批判を浴びています。しかし、2025年2月に計画されているペクトラ（Pectra）アップグレードでは、アルトコインでガス代（取引手数料）を支払えるようにするなど、ユーザーに様々なメリットが提供される予定です」。
しかし、ラック氏は「機関投資家は現時点では、他に有益な機会が存在すると考えているかもしれない」と述べました。
「Ethereum ETF、7月以来の最大の資金流出、機関投資家の関心低下の兆候」
