- イーサリアムのデイリーATMボラティリティは34%から184%に急騰しました。
- 「デリビットのEthereumのDaily Volumeも100%を超えました。」
- 「市場参加者たちは、マーケットメーカーがボラティリティと市場の歪みを増幅させた可能性があると指摘しました。」
イーサリアム（ETH）は、暗号資産市場において時価総額で2番目に大きな位置を占めており、3日の早朝に急激な値動きを見せました。この変動の背景には、アメリカを含むいくつかの国との貿易摩擦再燃が金融市場全体に影響を及ぼし、広範なリスク回避ムードが起こったことが挙げられます。
イーサリアムの価格が24％下落し、中央集権型取引所間で大幅な価格差が生じました。TradingViewとCoinDeskのデータによると、デリビット（Deribit）では2065ドル、クラーケンでは2127ドル（約32万円、1ドル155円換算）、コインベース（Coinbase）では2150ドルの最安値を記録し、8月5日の急落以来の最低水準を更新しました。
CryptoQuantによると、本日の価格急落は2021年5月19日以来の最大値を記録しました。イーサリアムの価格は3日続けて下落し、その期間における下落率は23%で、2022年11月以来の最大値となりました。一方、ビットコイン（BTC）は5%余り下落し、価格は9万1200ドル（約1414万円）となりました。
「Presto Researchが収集したデリビットのオプションデータによると、イーサリアムのATM（At-The-Money）の1日物のボラティリティは、価格が下落したことで、年率34%から184%に急激に増加しました。」
「TradingViewのデータによると、今後4週間の価格変動を示すデリビットのイーサリアムDVOLインデックスも、約67%から101%に急激に上昇しました。」
Presto Researchによると、この価格上昇は、イーサリアムのプットオプションを購入して下降リスクをヘッジしようとするトレーダーの活発な行動によるものです。
Presto Researchのアナリスト、リック・マエダ氏はCoinDeskに述べたところによると、「デリビットのイーサリアム永続先物価格が3,285ドルから2,065ドルに急激に下落したことにより、市場のポジション構成に大きな変化が生じています。先週は比較的落ち着いていたプット・コール比率が、今日になって2.5を超える値となったことからも明らかなように、市場参加者の間で下落リスクのヘッジを求める動きが急速に増加していることが伺えます」と述べました。
コールオプションのインプライド・ボラティリティのプレミアム（需要）を測定するリスクリバーサルは、プットオプションと比較して、ある時点でマイナス10％以上に達する値を示し、非常にプットオプション重視の状況であることが分かります。
「マーケットメイカーがボラティリティを増加させる」
BloFinの暗号資産金融プラットフォームのオプション取引・リサーチ担当責任者であるグリフィン・アーデン氏は、CoinDeskに述べたところによると、この状況の一因はマーケットメイカーが流動性を高めたことだとしています。これは、流動性が高い取引条件においては一般的な行動だと指摘しています。
アーデン氏によると、「一部のマーケットメーカーは、ボラティリティが高い状況下で流動性を増やすことを選択しており、そのようなリスク回避の動きがオプション価格に影響を及ぼしている」と述べています。
暗号通貨調査会社10x Researchのリーダーであるマーカス・ティーレン氏によると、マーケットメーカーがデルタヘッジを行うことで、イーサリアムの価格変動のボラティリティを引き上げたと述べています。
ティーレン氏は、3日に公開された顧客向けレポートで、「マーケットメーカーや取引所が先物を手仕舞おうとして競っている最中に、彼らは利用可能な買い注文で売却し、その結果売りが加速された」と述べています。
マーケットメーカーは、オーダーブック内の流動性を促進し、ビッド（買値）とアスク（売値）の差額から利益を得る役割を果たしています。彼らは価格に中立的であり、常に先物の買いと売りを通じて、市場全体で中立なポジション（デルタニュートラル）を維持することを目指しています。彼らの戦略は通常、ショートガンマ・エクスポージャーを保有している場合、弱気相場では売り、強気相場では買いを行い、モメンタムを加速させます。
貿易戦争の懸念が重し
大手ファンドやトレーダーが保有していたイーサリアムを担保にしたデリバティブや分散型金融（DeFi）のポジションが強制解消されたという噂が広まり、イーサリアムの売りが急速に加速し、価格が急落した。
「一方で、全体的な視点から見ると、イーサリアムと仮想通貨市場の下落は、アメリカやカナダ、メキシコ、中国との間で再燃した貿易紛争によって引き起こされたように思われる。この事態により、世界経済にインフレーションがもたらされ、米国連邦準備制度理事会（FRB）を含む中央銀行が経済成長を支えるために金利引き下げを続けることが難しくなる可能性が懸念されている。」
「このような懸念が存在する中、伝統的な市場も厳しい状況に直面した。当日の早朝には、ダウ先物が650ポイント以上下落し、欧州株式先物も同様に下落した。一方、ドルは上昇した。」
「原文：価格急落に伴い、Etherのボラティリティが100％以上に急増」
