8月7日、米国の連邦判事がリップル社に対し、約1億2500万ドル（約180億円、1ドル145円換算）の民事罰金の支払いを命じた。昨年、裁判所は同社の仮想通貨であるエックス・アール・ピー（XRP）の機関投資家向け販売が連邦証券法に違反していると判断した。この罰金額はSEC（米国証券取引委員会）が要求していた20億ドルから比較すると少額であり、2020年のクリスマス頃に始まった裁判が現時点で終結したことを示唆しているが、まだ最終的な結末には至っていない可能性がある。
ポイント
SECと暗号資産業界大手との間で発生した初の重要な裁判のひとつとなったこのリップル社の訴訟は、業界内で注目を集めている。KikやTelegramとの裁判が早期に結論を見た中、リップル社は闘いを続けており、その結末が今後暗号資産企業や取引所とSECとの間で進行中の他の裁判に与える影響が業界内で詳細に検証されるであろう。
詳細
簡単に述べると、SECは2020年12月下旬にリップル社を訴え、同社が連邦証券法に違反して暗号資産XRPを販売したと主張しました。訴訟はニューヨーク南部地区連邦地方裁判所で審理され、2023年7月に連邦判事はリップル社が機関投資家に対してXRPを直接販売する方法で連邦証券法に違反していたが、XRPを取引所に販売し、個人投資家がXRPを購入できるようにしたことは違法ではないと判断しました。
SECは、この判決の一部について控訴を試みましたが、失敗し、10月にはブラッド・ガーリングハウスCEOとクリス・ラーセン会長に対する告訴を取り下げました。8月7日、連邦判事はリップル社に対して、1億2500万ドルの民事罰金の支払いを命じました。また、今後同社が法律を破らないようにと、差し止め命令を下しました。
SECとリップル社の両者が勝訴を主張できそうな判決ですが、リップル社が主張した1000万ドルを大きく上回る1億2500万ドルは、SECが要求した約20億ドルと比べると、ごくわずかな金額に過ぎません。
The SEC asked for $2B, and the Court reduced their demand by ~94% recognizing that they had overplayed their hand. We respect the Court’s decision and have clarity to continue growing our company.
This is a victory for Ripple, the industry and the rule of law. The SEC’s…
— Brad Garlinghouse (@bgarlinghouse) August 7, 2024
実際に、SECの広報担当者は勝利を宣言し、この判決には「リップル社が要求した金額の12倍以上の大幅な金銭的補償が含まれている」と語った。しかし、明らかなことはリップルが勝訴者であるということだ。
SECは、上訴については言及していない。
リップル社の最高法務責任者であるスチュアート・アルデロティ氏は、今回の判決がただ裁判の終了を意味するだけでなく、「裁判官がSECの過剰な主張を引き続き拒否したことを示す」と述べました。
判事はSECに、詐欺や市場操作、資金の不正流用に関する訴えが全て根拠がないことを示唆した。
Foley and Lardnerのチーフ・デジタル資産担当責任者であるパトリック・ドハーティ氏は、双方にとって上訴が見込まれるような判決であったかもしれませんが、リップル社に有利なセカンダリ・マーケット取引に関する判決が最も重要であるかもしれないと述べました。
「SECにとっては大きな挫折となることが予想されます。というのも、今回のトークンに関する件によって、取引所で既に取引されている他の案件や長年にわたって取引されてきた案件におけるSECの影響力が弱まる可能性があるからです。」
もう1人の匿名を希望する弁護士は、SECが2023年7月の判決の特定の部分について上訴する可能性があると述べ、それが規制当局にとって「極めて大きな損失」となると述べた。
罰則について
「処罰自体は非常に明快でシンプルです。アルデロティ氏は、リップル社にとって1億2500万ドルは容易に支払える金額だと述べました。取材に応じた弁護士は匿名を条件として、連邦判事が機関投資家が被害を被ったとは判断していないことを強調しました。」
もう1人の弁護士は、SECにとってマイナスの前例となる恐れがあると指摘した。なぜなら、違反に対する高額な賠償を主張することが難しくなる可能性があるからだ。
「アルデロティ氏は、その差し止め命令を「法律の遵守を命じる」と表現しており、それが大きな問題にはならないだろうと述べた。」
ドハーティ氏は、その差し止め命令には「実質的なガイドライン」が不足しており、裁判所が一般的に採用する手続きという側面が強調されていると指摘しました。この事件では、判事はリップル社のオンデマンド・リクイディティ・サービスが連邦法に触れる可能性がある可能性を示唆しましたが、それ以上の詳細は述べていませんでした。
「XRPの販売に関して、裁判所が不法と判断した手法は避けなければならないと、その方は述べた。」
要するに、リップル社は、海外での販売やプライベートセールなど、複数の方法でXRPを販売し続ける手段があるということです。
上訴？
SECが控訴する場合、判決の発表後60日以内に通知しなければならないが、SECが上訴する可能性は低いと考えられる。
リップルの法務責任者であるアルデロティ氏は、SECで働いていたとしても、上訴を推奨しないと述べました。
「その方は、判決の最終性について、SECが上訴するかどうかや、上訴した場合の展開に焦点を当てず、人々にそう願うと述べた。」
もしSECが上訴すれば、私は単に皆に「リラックスして深呼吸して」と言うだろう。
CoinDeskの取材に応じた弁護士は、SECが上告する可能性が高いと述べました。特に二次取引に関する判決はSECにとって「不利な前例」という指摘もありました。
「一般に『SECは敗訴が多い』と言われていますが、実際には勝訴例も存在します。ただし、SECが『すべては証券』という戦略には、明らかに継続が難しいと考えられる深刻な欠陥があることを否定できません」
「SECが上訴する場合、リップルのアルデロティ氏は、地方裁判所の判決を控訴裁判所がめったに覆さないことを考慮して、SECが長い戦いを強いられるだろうと述べました。」
「現時点ではリップル社が大きな勝利を収めたが、この訴訟が暗号資産業界全体に明確な指針となるかどうかは未知数である。」
Withers法律事務所のパートナーであるクリストファー・ラヴィーン氏は、現時点で出されている判決が不完全であり、業界が必要としている明確な回答が得られていないと述べました。これまでの判決には、実質的な変化が見られていないとの見解を示しました。
SECが企業に法令遵守を求める一方、企業は法令順守を主張していますが、最終的に裁判所がどちらの主張に判決するかは未定です。
実際にはどうなるのかは、現時点ではほとんど同じです。
「編集・訳：CoinDesk JAPANチーム｜イメージ：リップル社のCEOブラッド・ガーリングハウス（Suzanne Cordiero/Shutterstock提供）｜元文：SEC対リップル訴訟の次なる展開は？」
