デジタル資産運用プラットフォームであるアブラ（Abra）のCEO、ビル・バーハイド（Bill Barhydt）は、DeFi（分散型金融）が金融サービスをデジタル化し、オープンで常時利用可能、かつボーダレスな未来を創り出す可能性を指摘しています。
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一般的に、現在の銀行システムには致命的な欠陥が存在しており、国際送金や決済、クレジット利用などで一貫性を欠く問題がある。さらに、国境や時差、中央銀行への依存といったシステム全体の地政学的リスクも課題として広く認識されている。
問題の本質は、銀行の貸借対照表と負債の不適合にあります。2023年3月にファースト・リパブリック銀行やシリコンバレー銀行が直面したように、銀行が流動性や債務超過の問題に直面した場合、政府が介入しない限り、預金者は破綻時に債権者となるリスクがあり、その影響は納税者がカバーすることになります。
「このような脆弱性から、個人投資家と機関投資家の両者が分散型ソリューションに関心を持つ傾向が強まっています。ヒューマンエラーや急いだ意思決定を回避することで、DeFi（分散型金融）が魅力的な選択肢として浮上しています。DeFiは、取引、銀行業務、借入、投資などを根本的に変革する可能性があると私たちは考えています。」
「DeFiは金融サービスをデジタル化し、オープンで常に利用可能、国境を越えた未来を築こうとする3つのアプローチを見てみましょう。」
1. 現実資産（RWA）のトークン化
不動産や法定通貨、債券などの物理的な資産をトークン化することは、今後重要なトレンドとなる可能性がある。これらのトークン化された資産は、次世代のDeFiレンディング市場において担保として利用されるかもしれない。たとえば、ビットコイン（BTC）やイーサリアム（ETH）は、第三者の介入なしに自動的にその使用を管理できるスマートコントラクトによって、純粋な担保と見なすことができる。
「不動産や国債といった実物資産をトークン化する際には、現実世界における価格設定やキャッシュフローのデータを提供するためには、オラクル（外部データ提供サービス）が不可欠となる。」
このようなシステムが進化するにつれて、個人投資家や機関投資家は、トークン化されたさまざまな資産を活用してレンディングサービスを利用し、流動性を高め、世界全体の市場での借り入れ選択肢を増やしていくことでしょう。
2. 常時利用可能なレンディング市場
DeFiプロトコルは、24時間365日、中断することなく稼働する市場を確立し、貸出、借入、資産交換（スワップ）の機能を提供しています。こうした仕組みにより、ユーザーはビットコインやイーサリアム、USDコイン（USDC）などの資産を貸し借りし、それに応じて報酬を得ることができます。将来的には、国債や不動産などの資産もトークン化され、この市場に追加されることが期待されています。
伝統的な市場とは異なり、DeFiではレバレッジやリパウンドポゼッションなどの高リスク銀行業務が潜んでおらず、透明性の高いスマートコントラクトによって担保がきちんと管理され、カウンターパーティーリスクが軽減されています。ビットコイン保有者たちの間では、wBTC（Wrapped Bitcoin）などのテクノロジーを活用し、ビットコインを売却せずにAaveなどのレンディングプラットフォームでステーブルコインを借り入れ、ビットコインの価格上昇に賭けるケースが増加しています。
このシステムでは、ローンはデジタル資産を担保として設定しており、担保の価値が下がった際には借り手が追加の担保を提供するか、清算するリスクを負う必要があります。伝統的な金融取引に固有の不透明なリスクが排除され、より安定した貸し出し環境が実現されます。
3. 自分自身の銀行になる
DeFiのおそらく最も革命的な側面は、個人が自分自身の銀行となる可能性があることです。歴史的には、貯蓄貸付組合（S＆L）危機、2008年の金融危機、そして最近の金利上昇による2023年の危機など、我々は何度も銀行危機を経験してきました。不安定な時期には、預金者は銀行から現金を引き出す傾向があります。
DeFiは今日、最新の技術を駆使して、革新的な解決策を提供しています。先進的なマルチパーティコンピューテーション（MPC）ウォレットにより、ユーザーは自分の資産を安全に管理し、オンチェーンの検証はユーザーが常に制御を保持していることを保証します。個人は、ステーブルコインに価値を保管し、デジタル資産に投資し、分散型の貸出・借入サービスを利用することができます。これらすべては、従来の銀行に頼る必要がない新たな選択肢となっています。
「SMA（Separately Managed Accounts）といったツールを活用することで、ユーザーは銀行のリスクから解放され、自身のデジタルウォレットに資産を保有することができます。このような自己管理は、従来の金融戦略を反映していますが、暗号資産分野に広がり、人々に今までにない金融の未来へのコントロールを提供しています。」
「Separately Managed Accounts」とは、ラップアカウントと呼ばれる投資口座の一種です。金融機関や証券会社が投資家から資産運用の一任を受け、投資家の口座でポートフォリオの設計から運用に関するアドバイス、トレード・管理、アフターフォローまでを総合的に提供するサービスです。手数料や報酬は、運用資産の残高に応じて定額が支払われます。
結論：分散型の未来
「将来数十年間において、DeFiは金融サービス業界の基盤として確立されるでしょう。'DeFiベースの銀行'という概念は、DeFiが金融サービスの標準的なインフラとして定着するにつれて、時と共に消えていくかもしれません。この新たな世界において、トークン化された実物資産（Real World Assets, RWA）は、借り入れや貸し付けの革新的な可能性を開拓し、分散型プラットフォームが常に利用可能な銀行サービスを提供することで、個人は自身の銀行としての機能を手に入れることができるようになるでしょう。要するに、資産の完全な所有権とコントロールを保持しつつ、新たな金融体験が実現されるのです。」
金融サービスの未来に透明性、安全性、民主性を望むなら、今注目すべきはDeFiで起きている革新だ。
「DeFiが金融サービスを革新する3つの方法」
