「『オルトコイン』という枠を超え、新たな資産クラスとして考える時期が訪れた」

暗号資産の構成要素を概観
暗号資産の長期的な多様化
進化する資産クラスについての結論

投資プラットフォームTruviusの共同創業者でCOO兼CFOのマックス・フレッチャ氏は、「アルトコイン」という呼称を廃止し、その代わりに資産クラスとして認められるべき時期が訪れたと述べています。

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「米国大統領選挙後、仮想通貨市場に好意的な動きが見られるようになりました。2024年11月の初めには、ビットコイン（BTC）の価格が10万ドルを突破しました。この背景には、SEC（米証券取引委員会）のゲーリー・ゲンスラー委員長の後任に暗号資産に肯定的なポール・アトキンス氏が指名されたこと、同様に暗号資産支持者であるデビッド・サックス氏が「AIおよび暗号資産担当長官」に就任し、下院金融サービス委員会委員長にフレンチ・ヒル議員が指名されたことなど、規制環境の改善が寄与しています。」

「2024年の選挙シーズン終了後、暗号通貨市場は好況を続け、2025年にはビットコイン以外の暗号通貨が好調を維持する「アルトコイン・シーズン」が到来すると予想されています。しかしこのような暗号通貨の大きなカテゴリー分けが適切かどうかについて、疑問の声もあります」

市場の専門家は、時折暗号資産エコノミーを2つの簡略化されたカテゴリーに分類することがあります。つまり、

1）仮想通貨（そして今では一部の人にとってはイーサリアムも含む）2）オルトコイン、または「アルト」コイン

「最初はそうだった。暗号資産の初期段階では、この区分が妥当であった。ビットコインがブロックチェーン技術の活用方法を模索し、他のユースケースはまだ発展途上であった。しかし、ビットコインの登場から約16年が経過し、暗号技術の進化と特定分野に特化したアプリケーションの急増により、暗号資産は単純な「ビットコイン対それ以外」という分類を超えつつある。現在、投資家は暗号資産を様々な分野にわたる資産クラスとして認識し、取り扱うべきである。」

暗号資産の構成要素を概観

「アルトコイン」という名称は、ビットコイン以外の暗号資産は株式市場などの他の資産クラスの構成銘柄に比べて、規模や業界に特化した目的が不足しているとの印象を与えるだろう。以下の図は、S&P500の同規模の構成銘柄と、ビットコインを除く主要な暗号資産の時価総額を比較したもの。これらの資産クラスには、構成銘柄の規模だけでなく、セクターの分散という観点でも類似性があることがわかる。

［ビットコインを除くトップ25の暗号資産とS&P500構成銘柄（イーサリアムより時価総額が小さいもの）の比較］

「上記の有名企業の株式は、トップ25の暗号資産に類似しているだけでなく（例: ソラナの時価総額はUPSとほぼ同じですが）、両者はそれぞれの市場で多様な業界をカバーしています。暗号資産の数は株式銘柄と比較すると少ないですが、これらの暗号資産は時間と共に規模や範囲が拡大する可能性が高いです。」

暗号資産の長期的な多様化

「暗号資産投資において「ビットコイン対アルトコイン」という対立構造にこだわることは、ポートフォリオの構築における利点を見逃す可能性があります。すべての暗号資産セクターとユースケースにバランスよく配分し、リスクを分散させることで、資産のリスクを軽減し、ポートフォリオが複数の資産クラスに適切に露出されることを確保し、より広範な資産アロケーションにおいて複数のリターンの源泉を持つことができます。」

暗号資産は急速に変化し、革新的であるため、資産クラスの多様化に適応できる暗号資産配分を構築することは非常に重要です。投資ポートフォリオにおいて暗号資産を含むことは、幅広い暗号資産エコノミーを長期的な戦略を通じて受け入れるということであり、暗号資産に資産を割り当てる意味があります。