「2025年において、イーサリアムは投資価値を持つだろうか？」

「2025年に入り、イーサリアムはスマートコントラクト分野での支配力を確立しているものの、不確実性が拡大しています。昨年、ETHは大幅な利益を記録しましたが、主要な競合であるソラナ、XRP、SUIに差をつけられ、市場でのリーダーシップを維持できるかどうかに懸念があります。」

イーサリアム財団も、透明性の不足、リーダーシップの変化、コミュニティからの疑念に直面し、試練の多い年を経験した。専門家の間では、イーサリアムの将来に関して意見が分かれており、依然として強力な投資機会を提供しているのか、それとも代替エコシステムがより魅力的になっているのかについて疑問が残る。

イーサリアム、大手競合に遅れ

2024年において、イーサリアムは前年比63%上昇して年を締めくくりましたが、この数字は他の主要な競合通貨に比べると大幅に低いものでした。ビットコインは123%上昇し、BNBは134%上昇し、そしてソラナは138%急騰しました。

“小規模な暗号通貨であるヘデラ（300%）、XRP（335%）、SUI（555%）などが急激な上昇を見せ、これは資本がより高いリターンが見込まれる代替エコシステムに流れていることを示唆している。”

2024年1月1日から2024年12月30日までのイーサリアムとその主要競合の価格変動。 — 2024年1月1日から2024年12月30日までのイーサリアムとその主要競合の価格変動　出典: Messari

イーサリアムとヘデラは、このアセットクラスの中では唯一、過去最高値を更新できなかった。2024年のイーサリアムのピークは4000ドルを僅かに超えたが、それはまだ2021年の記録である4864ドルには及ばなかった。

異なるチェーン、プロトコル、アプリケーションの過去30日間の手数料。 — 異なるチェーン、プロトコル、アプリケーションの過去30日間の手数料　出典: DeFiLlama

過去30日間に発生した手数料を分析すると、イーサリアムは約1億3300万ドルの取引手数料で、トップ10入りから外れそうな状況であり、Pumpfun（1億2300万ドル）より僅かに上回っています。

「興味深いことに、トップ10のうち5つがソラナエコシステム内であるJito、Raydium、Meteora、Pumpを含むもので、これらはETHよりも多くの手数料を生み出しており、ソラナ自体も同様です。」

イーサリアム財団、昨年多くの批判

昨年、イーサリアム財団は厳しい年を過ごし、様々な面で辛口の批判に直面しました。問題は、主要メンバーがEigenLayerのアドバイザー役を引き受けたことから発生しました。EigenLayerはイーサリアムの最も注目すべきプロジェクトの1つでした。さらに、財団はKrakenに10億ドルの送金を行った後、透明性の不足について非難されました。

「それに、財団が11日ごとにETHを売却しているとの報道があった際、論争が巻き起こり、ヴィタリックはその公正性を主張し、ETHのステーキングを拒否しました。」

1月にX（旧Twitter）での投稿で、ブテリンは「現時点では、私たちはEFのリーダーシップ構造に大幅な変更を加えており、このプロセスはほぼ1年間にわたって進行中です。既に一部が実行され、公表されていますが、一部はまだ進行中です」と述べました。

最近、ヴィタリックは財団が経費を賄うためにETHのステーキングを再考する可能性を示唆した。1月18日、同氏は「リーダーシップ構造の重要な変更」を発表し、技術的な専門知識の強化や開発者、ユーザー、レイヤー2プロジェクトとのより良いコミュニケーションを目指していることを明らかにした。それにもかかわらず、コミュニティは懐疑的であり、同氏の発言以来、ETHは17.5%下落している。

「イーサリアム財団の指導力の変化、財政上の懸念、透明性の問題により、一部のコミュニティメンバーは組織の方向性を失っていると感じています。」

「将来の展望に対する信頼が揺らいでおり、イーサリアムの次の開発段階に関する不確実性が感情に影響を与えている可能性が考えられる。」

専門家、イーサリアムの未来に混合感情

「Xでは、イーサリアムに関する意見が分かれています。アンザの主任エコノミストであるマックス・レズニックは、ユニスワップがソラナでのローンチを逃す可能性があるとほのめかしています。」

その人は、ユニスワップが複数のチェーンで展開されているのにも関わらず、ソラナ向けのDEXであるRaydiumがより多くの取引量と手数料を生み出していることを強調しています。

「ユニスワップに提供できた最高のアドバイスは、おそらく6〜12か月前、ソラナでの展開を可能な限り早めることだったでしょう。レズニック氏は、「多くの影響力を持つ人たちからの忠告もあったが、彼らはむしろ1000番目のイーサリアムL2プロジェクトを推進するように助言した。その結果がこれである」と記しています。」

「1Inchの共同創設者であるアントン・ブコフ氏は、イーサリアムおよびそのレイヤー2ソリューションについて、そのシンプルさと開発者向けの使いやすさを讃えている。」

ブコフ氏は、「主要なスマートコントラクトプラットフォームに対する市場の不確実性が存在する中、開発者にとって最も人気があり、かつシンプルなプラットフォームは、依然としてイーサリアムとそのL2であるという確信を持っている」と投稿した。

暗号資産投資家のテッド・ピローズ氏は、トランプ政権やイーサリアム・ステーキングETFなど、イーサリアムの潜在的な成長要因に期待を寄せています。

暗号資産データの専門家であるコフィは、イーサリアム財団をイーサリアムの代表として単純に捉えず、そのネットワークの強さは分散型性質にあると強調しています。

「EFは多くの重要な役割を果たしていますが、それが一般に認識されていません。その理由は、EFが積極的に自らの業務を宣伝せず、支援するチームに勝利の褒賞を全て与えることを許しているためです。これは意図的な戦略です。EFはイーサリアムの表立った存在であるべきではなく、むしろ背景で無限の庭を管理し、ますます多様な貢献者ネットワークを支援することを目指しています。いつかは、その役割が不要になる日が来るかもしれません」と、上記の方が投稿されました。

ETHは投資価値あるか？

「2024年には、イーサリアムが苦境に立たされる可能性があります。なぜなら、ソラナやXRP、SUIなどの競合プロジェクトが市場シェアを増やし続けており、将来への不安が漂っているからです。これらの競合プロジェクトは、より高いリターン、低い手数料、進化したスケーラビリティを提供しているため、イーサリアムは競争にさらされていると言えます。」